私募基金大手笔接盘 助力股东清仓减持

【私募积极接盘，助力股东清仓减持】

近期，上市公司控股股东及实际控制人纷纷借助大宗交易和股权转让方式，大规模转让甚至全部转让其持有的股份。这些交易主要集中在中小板和创业板的公司，其中多数面临着较大的经营压力，使得实控人有较强的意愿进行减持套现。在这一过程中，私募基金扮演了重要的接盘方角色，其集资能力不断增强，能够一次性支付实控人要求的对价。

私募基金在接手上市公司后，可能会等待时机注入已有的项目，以向基金管理人交代，或者利用多个账户分散建仓来隐匿一致行动人的关系，开始炒壳之旅。实控人们则纷纷甩卖股权，通过大宗交易和股权转让方式进行大规模的减持。例如，天泽信息的实际控制人计划减持公司12.45%的股份，远程电缆的控股股东也正在进行筹划转让部分股权及控制权变更事宜。多家上市公司也遭遇了控股股东或重要股东的清仓式减持或全部股权转让。

面对经济下行压力，实控人减持套现的动力很足。以前，原控股股东可能会持有部分股票以享受借壳成功后的高溢价，但新的规定要求控股股东的股份锁定36个月，这使得更多控股股东愿意一次性清仓，而私募基金能够提供所需的大量资金。私募基金行业规模持续壮大，成为A股公司的有力接盘方。今年，一些A股公司的控股股东出让控制权，迎来了私募机构等资本大鳄的溢价接手。

值得一提的是，知名私募基金的参与也引发了市场的广泛关注。如四川双马的接盘方为和谐恒源及天津赛克环，其实际控制人为林栋梁，同时也是知名风险投资IDG资本的合伙人。在证监会暂停私募基金挂牌新三板后，许多基金希望复制九鼎投资的借壳登陆A股的做法，这也进一步推高了资金掌控上市平台的热情。

对于私募基金而言，接手上市公司不仅是为了获得短期的投资收益，更是为了布局未来。他们看好中国经济的长期增长潜力，希望通过掌控上市平台来实现更大的发展。未来我们有望看到更多的私募基金参与到这场资本盛宴中来，为A股市场注入更多的活力。“炒壳”现象依旧活跃

尽管新规发布后市场曾预期炒壳热潮会消退，但现实却是炒壳现象依旧活跃。随着一批私募基金积极承接股东的大量股权和上市公司的控制权，这些公司愈发呈现出“壳化”特征，为炒壳资金提供了源源不断的投资标的。对于上市公司实际控制人来说，通过股权转让可以获取巨额收益并顺利套现离场，但接盘方私募基金能否让这些公司焕发新生仍是未知数。

据业内人士透露，私募基金手中的资产都存在退出和变现的需求，而上市公司恰好是一个优质的变现平台。他们通过一二级市场联动的方式介入投资，以期获取超额收益。今年以来尚未看到私募控制上市公司采取大量资产注入的行动。尽管如此，仍有部分私募在入主上市公司后展现出积极的重组意图。

例如，信中利入主深圳惠程后，计划将旗下优质体育资产注入该公司，逐步实现向体育业务的转型。深圳惠程还公告称，计划通过房产中介公开出售北京、南京等地的8套房产，预计产生约1700万元的收益，占公司2015年经审计净利润的相当比例。

一些私募基金在入主上市公司后，若并购重组难以实施，可能会选择保留壳资源，以待未来更高的卖壳收益。也不排除部分私募纯粹借重组预期推高股价，以实现退出。值得注意的是，在实际控制人减持后，一些私募基金利用多个账户分散建仓并隐瞒一致行动人关系。

在知名私募泽熙被调查后，代持账户及马甲账户的细节逐渐浮出水面。例如，东方金钰第二股东瑞丽金泽的股东之一朱向英已承认其为徐翔代持。昌九生化、莫高股份、博通股份等公司也曾因举牌方涉嫌隐瞒一致行动关系而受到上交所的监管问询。这一现象提醒投资者在参与炒壳现象时需保持警惕，理性投资。

随着市场对这些现象的深入了解和监管政策的逐步加强，未来炒壳现象有望逐渐回归理性。投资者应关注相关公司的实际运营情况和未来发展前景，避免盲目跟风炒壳。