久久王四次闯关终登陆港股：市场份额仅剩0.7% 负债高企存隐忧

互联网新闻快报（记者郭帅报道）：国内老牌糖企久久王（HK:01927）在香港联交所主板成功挂牌上市后，经历了一波三折。尽管成功上市，但久久王的首份年报显示，全年营收仅为4亿元，同比减少3.1%。

这家企业在提交上市申请的道路上可谓历经坎坷，先后三次申请均遭拒绝，最终在第四次尝试中成功上市。股票发售价为0.75港元，共发售0.99亿元股份，成功募资约人民币0.66亿元。资金的大部分将用于产能扩充和生产线更新，其余部分则用于偿债及营销和运营资金。

久久王在资本市场的表现并不理想。自3月16日股票在联交所主板买卖开始，久久王的股价就一直处于下跌趋势。截至4月7日，股价已跌至0.455港元，公司总市值仅为3.6亿港元。与此久久王还面临着盈利模式单一、市场份额被挤压以及负债高企等问题。

作为糖果行业的一员，久久王的发展历程可谓悠久。自1999年开始生产糖果以来，公司不断扩展其产品线，并给国内外的OEM客户及贸易商提供代工业务。随着国际知名糖果企业以及国内品牌的竞争加剧，久久王的市场份额被严重挤压。至2019年，久久王自有品牌在国内的市场份额仅剩下0.7%。

除了市场竞争的加剧，久久王还面临着盈利能力的挑战。尽管净利润连续增长，但整体上仍低于几年前的水平。公司的负债情况也不容乐观，存货激增和运营能力的挑战也使得公司面临诸多困难。特别是公司的负债以流动负债为主，对公司的持续稳定经营能力及现金流水平要求较高。存货转换周期和应收账款转换周期的变化也反映出公司运营面临的挑战。

面对这些问题和挑战，久久王需要寻找新的突破点。在激烈的市场竞争中寻找新的增长点，扩大市场份额，提高盈利能力。也需要优化公司的财务状况，降低负债水平，提高公司的抗风险能力。久久王还需要在代工和自主品牌的运营之间找到更好的平衡，以实现持续稳定的发展。对于这家老牌糖企来说，只有解决了这些问题和挑战，才能在市场竞争中立于不败之地。在几年前，OEM产品曾是这家公司的主力收入来源，但近年来其在整体营收中的比重逐渐下滑。从2017年至2020年8月底，久久王通过销售OEM产品所得的收益分别为1.91亿、2.16亿、2.03亿和1.00亿元。尽管在初期，OEM业务为公司带来了可观的收益，占据当期总收益的53.8%、56.6%、48.9%及41.8%，但显然，这项业务并未给公司的业绩带来突破性的进展。

到了2020年，该公司的年报显示，OEM产品的营收相较于上年出现了下滑，总额为1.73亿元，而上年为2.03亿元。与此自有品牌的营收呈现出增长的态势。其中，酷莎的营收达到1.84亿元，拉拉卜为0.36亿元，久久王为0.08亿元。显然，尽管疫情对OEM业务造成了一定的影响，导致营收同比下降，但酷莎、拉拉卜、久久王等自有品牌却展现出了一定的增长势头。

尽管自有品牌的营收在增加，公司仍然面临巨大的挑战。在电商平台上，久久王食品专营店的粉丝数相较于其他知名品牌仍有不小的差距。在天猫店铺页面中，久久王食品专营店的粉丝数仅2万多人，而像大白兔和马大姐这样的店铺的粉丝数则远超久久王。

在天猫平台上搜索口香糖时，我们会发现销量排在前列的主要是IMINT、炫迈、都市牧场等年轻化的品牌。这些品牌的口味和包装风格丰富，售价也较高。相比之下，久久王食品专营店中销量最高的产品“酷莎圈圈糖”虽然月售能达到6000多件，但售价相对较低，一斤糖果仅售19.9元，一块钱就能买到20多粒。

面对这样的市场环境，久久王表示将加强营销力度，聘请专业的营销公司来提升品牌的认知度，并增加电子商务渠道的销售额。面对内外部的挑战，公司能否借助资本市场实现业务的腾飞，仍然是一个未知数。未来，我们期待久久王能在品牌建设和市场拓展方面取得更大的突破，实现业绩的飞跃。