私募自营盘首度曝光 拟挂牌公司忙规范

【介绍私募自营盘：首度公开曝光与规范之路】

在投资领域，私募自营盘一直以其神秘莫测的面貌吸引着市场的关注。作为各大金融机构核心业务之一的股票自营盘，因其信息披露较少，使得投资者对其运营模式、投资风格等无从得知。而私募自营盘更是如此，由于其没有强制性的信息披露要求，使得普通投资者对其更是难以捉摸。（来源每日经济新闻）

这块投资领域充满了神秘色彩，同时也充满了争议。它是一块缺少监管的领域，然而正是因为这些神秘与未知，它更显得充满机遇。它就是私募自营盘。

那么，私募自营盘到底是如何运作的？如何防范私募利用客户资金进行利益输送？针对这些问题，火山财富展开了深入调查。

据了解，《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规并未禁止阳光私募进行自营业务。只要私募自营资产与受托资产在管理上实现统一管理，且公司内部控制完善，避免道德风险，不出现利益输送和“老鼠仓”情况，私募自营业务就不会有问题。

事实上，目前市场上许多私募公司都有自己的自营盘，而且有些自营盘的业绩甚至远超过其管理的信托产品。一位深圳的私募老总表示，他们公司的自营账户去年以来翻了一倍多，收益远超其管理的客户资金。

这也引发了一个问题：是否存在用信托产品的资金去拉升自营账户中股票的股价？这是一个令人关注的问题，需要更加严格的监管和审查。

证券自营业务是证券公司用自有资金和依法筹集的资金进行证券买卖以获取盈利的行为。但私募自营业务的投资标的却是个谜。很多私募甚至没有官网，业绩曲线也无从查找，其自有资金的投资情况作为私募的核心信息，市场更是知之甚少。

一些阳光私募在新三板挂牌时开始逐步披露公司自营业务情况。例如，深圳市达仁资管公开承诺逐步缩小自营业务规模并最终取消。而浙江思考投资和上海朱雀投资则通过参与股票买卖、新股申购等方式获得投资收益。其中朱雀投资在2015年上半年通过增加自营账户资金投入，参与了几只股票的投资并获利较大。东方港湾也对其业务做了详细披露。这些做法为市场了解私募自营盘提供了窗口。

随着市场的不断发展和监管政策的逐步落地，私募自营盘的神秘面纱将逐渐揭开。投资者也将有更多机会了解这个充满机遇与挑战的投资领域。自营业务下的私募基金：风险控制与投资策略

私募基金行业中，自营业务是不可或缺的一部分。东方港湾、朱雀投资等大型私募基金均存在自营业务，其资金运作方式主要是通过自有资金进行二级市场投资。截至2015年6月30日，公司自营业务涉及的金融资产规模庞大，主要以投资A股市场股票和跟投所管理的基金产品为主。

自营业务的规模与风险并存。深圳菁英时代资产等规模较大的私募，其自营业务类型丰富，包括直接投资二级市场的股票、设立并购基金等。公司对未来自营业务的发展有明确规划，预计自营业务规模将占公司三分之一以上，盈利占公司二分之一以上。这一发展趋势表明，私募基金对自营业务的重视和投入不断增大。

自营业务的风险控制尤为关键。一些私募采取了多种措施来防范利益输送。例如，朱雀投资表示，若公司出现自营账户和产品账户需投资相同品种的情况，将严格执行公平交易的原则。东方港湾则将公司的受托资产和自营资产做严格区分，并通过董事会决策，交由专人进行交易。

为了进一步加强风险控制，部分私募参照公募基金设立了中央交易员，并设置了独立的投资交易部。菁英时代便是其中的佼佼者，其投资交易部不仅负责日常交易、风险监控等工作，还制定了完备的工作制度以规范交易行为。一些私募还采取了禁止公司员工炒股、鼓励员工将自有资金跟投到各基金内等措施，以控制道德风险的发生。

私募基金在自营业务上的监管问题仍然存在。部分私募基金在实际操作中可能存在利益输送和老鼠仓现象。但与公募基金相比，私募基金的投资者群体有所不同，很多投资者与私募管理人有着紧密的联系，更容易掌握私募基金的动态和内部信息，更有利于对私募的一举一动做出监督和约束。

在此背景下，私募基金行业应更加重视自营业务的风险控制，加强内部管理和制度建设，确保投资行为的合规性和公平性。投资者也应提高风险意识，加强对私募基金的监督，防范利益输送和老鼠仓现象的发生。只有这样，私募基金行业才能健康发展，为投资者创造更大的价值。

私募基金的自营业务在带来收益的也伴随着一定的风险。为了保障投资者的权益，私募基金应不断完善风险控制机制，加强内部管理，确保投资行为的合规性和公平性。而作为投资者，也应提高风险意识，加强对私募基金的监督，共同推动私募基金行业的健康发展。董登新在接受记者采访时进一步强调：“在私募基金领域，投资者群体相对基民而言，其风险承受能力明显更强。监管层在私募基金的管理上给予了较大的自主权和更广阔的创新空间。在私募基金运作的过程中，监管相对较为宽松，允许它们在更加弹性的环境中灵活应对市场变化。相较于公募基金受到严格监管的限制，私募基金受到的监管更多是在一般游戏规则的框架内进行操作。这样的监管模式不仅符合私募基金市场的特性，也是现实且不必要的。”

这种差异化的监管方式有助于私募基金市场发挥其独特的优势。私募基金投资者通常具备较高的风险承受能力和市场洞察力，这使得私募基金能够在投资过程中更加灵活应对市场变化，追求更高的投资回报。监管层对私募基金的宽松监管和弹性环境也为其提供了更大的发展空间和创新机会。

这并不意味着私募基金可以无视监管规则的存在。虽然相对于公募基金而言，私募基金的监管要求较为宽松，但它们仍然需要遵守一系列基本的游戏规则，以确保市场的公平、公正和透明。只有在这样的监管框架下，私募基金行业才能实现健康、稳定的发展，为投资者创造长期的价值。

对于私募基金行业而言，既要给予其足够的自主权和弹性空间，又要确保其在遵守监管规则的前提下进行运作。这样的平衡对于促进私募基金市场的发展至关重要。