估值高过“神创板” 部分新三板公司“坐地起价”

创业板如今已蜕变为“神创板”，新三板的风潮同样炽烈如火。在这炙热的背后，隐藏着一些你可能未曾注意的新三板现象。一些公司的估值已经超越了“神创板”，企业家们渴望快速套现，投机者利用没有锁定期的规定迅速参与定增后转手卖掉。《每日经济新闻》的记者深入调查后，为你揭示这些现象背后的真相。

“我们面临的挑战是，几乎所有做市项目估值都过高，我们如何敢于涉足？”一位参与新三板的机构人士如此坦言。自新三板做市制度推出以来，短时间内估值飙升引人注目。在这样的大浪淘沙中，真正能够崭露头角的个股寥寥无几。那么，这种高估值现象是否理性？

高估值让许多专业投资者望而却步，而新三板企业家的心态也在悄然发生变化。不仅定价上商量余地减少，有些企业家甚至急于借助市场热度尽早套现。

好企业确实享有高估值。今年以来，新三板挂牌企业数量激增。截至今年4月底，新三板总挂牌数已达到2343家，总市值达到惊人的1.12万亿元。一些优质企业受到资金的热烈追捧，估值水涨船高。东安新三板1号投资经理林祯景认为，这一现象既源于部分概念题材企业的热度，又与新三板市场流动性问题有关。尽管存在泡沫，但新三板市场仍处在理性发展阶段。

在这火热的背后，很多新三板公司的盈利状况并不乐观。由于新三板门槛较低，企业质量参差不齐。业内人士警告，倒下的新三板企业可能高达80%甚至90%，真正能够崭露头角的估计只有5%~10%，真正的成长股可能只有5%。高估值风险不容忽视，投资者必须保持警惕。

那么，在好企业必然是高估值的市场环境下，是否也会推动券商及投资机构重建新的估值体系呢？林祯景认为应转变对企业估值的方法，应关注企业的未来发展方向与空间，进行长期的战略投资。除了着眼于财务数据，还需考虑企业后期是否有并购预期等因素。对于互联网企业的估值，必须按创投的方式，一般按流量、日活跃数或是新增流量来衡量。

除了估值被推高，新三板挂牌及拟挂牌的企业还面临哪些变化？一位参与新三板的机构人士表示，“企业家的心态变了。他们现在更自信，觉得自己的企业值得现在的价格。”定增的定价方式也在发生变化，更多地采用资本市场定价。

在一轮轮持续不断的融资下，企业是否真的需要这么多钱呢？老板们又打着怎样的算盘？一位新三板业内人士表示，“现在很多企业家想着圈钱，甚至急于套现。”也有企业家抱着更长远的发展眼光，寻求更多的资金支持以推动企业的未来发展。

新三板市场的火热背后隐藏着许多挑战和风险。投资者需要保持警惕，理性判断，同时关注那些真正有潜力的企业。在这个沙子里面淘金子的市场，只有理性投资、研究才能找到真正的金子。在与这位企业家的对话中，我们了解到如何判断一个企业的成长潜力和价值。当问及募资金的用途时，一个能够清晰规划每一笔资金流向的企业家，意味着其所领导的企业在行业前景良好的背景下，有着清晰的商业模式，这样的企业往往容易发展壮大。

对于漫无目的使用资金的企业，我们通常会选择转身离去。我们每天会接触三到五家这样的企业，有时候仅需短短几分钟的交流，我们就能对他们的运营状况有一个大致的了解。找到好的公司、遇到靠谱的企业家，这是我们投资的关键。在与企业交流的过程中，我们往往能发现他们主动提出分享股份的意向。企业在选择合作伙伴时，更看重双方价值观的契合度、经营理念的认同度以及未来可能的互助关系。

在新三板市场上，拟挂牌企业的状况更为复杂。与创业板公司相比，新三板公司的规模普遍较小，多数公司处于生命周期的早期阶段，因此存在许多不确定性。新三板投资是一种介于股权投资和权益投资之间的投资方式，与传统的二级市场的盈利模式和投资理念存在较大差异。

那么，我们在决定投资一家新三板公司前会做些什么呢？我们会与企业家公司的基本情况、发展规划和资金用途。我们还会寻找行业专家进行深入访谈，从多个角度了解这家企业。对于拟挂牌的企业，我们会进行更为细致的调研，确保其具备成功挂牌的条件。在这一过程中，我们始终坚守原则，确保每一项决策都基于充分的研究和了解。我们的目标不仅仅是追求短期的利润，更在于寻找那些具有长期成长潜力的企业，与它们共同创造美好的未来。

投资是一场寻找优秀企业和靠谱企业家的旅程。在新三板市场，我们需要更加敏锐地洞察力和判断力，以识别出那些具有潜力的企业。我们也更加注重与企业的交流，以确保我们的投资决策能够基于全面而准确的信息。