挂牌企业“IPO撤退”倒逼价值投资回归

自2018年以来，新三板IPO排队企业呈现出一股“撤退潮”，仿佛一场狂欢后的冷静。随着审核标准的日益严格，越来越多的新三板企业主动暂停了他们的IPO进程。这不仅仅是一场简单的商业策略调整，更是市场逐渐趋于理性、回归价值投资的表现。

曾经，“IPO集邮”作为一种投资策略在新三板市场风靡一时。投资者们通过广撒网、挑选拟IPO企业，以期获得不错的账面浮盈。随着IPO审核的从严态势持续，过会率走低，这种投资策略开始失灵。不少曾经热衷于“集邮”的投资者因此损失惨重。曾经炙手可热的IPO概念股，如今在严审核态势下纷纷选择退出，投资者们面临股价大幅回调的窘境。不少挂牌企业在撤回上市申请后复牌，股价更是遭遇暴跌，让众多投资者措手不及。这其中不乏一些盲目乐观、对上市困难准备不足的企业。

在这场IPO撤退潮中，“集邮”变成了“集雷”。曾经那些怀揣侥幸心理、试图通过IPO炒作市值的企业开始意识到，市场的投资逻辑已经发生了深刻变化。单纯依赖财务数据已经不足以支撑企业成功IPO，企业的合规性、经营质量等细节因素同样重要。一些企业在规范运营、股权架构等方面存在巨大差距，盲目选择IPO只会带来更大的风险。面对越来越严格的审核标准，这些企业开始冷静思考自己的发展方向和战略规划。这不仅有利于投资生态回归理性，也有利于企业提升规范运营和治理能力。在这个过程中，新三板制度建设也得以营造更加良好的氛围。对于拟IPO企业而言，更应当深入审视自身条件是否符合上市要求做好充分准备迎接市场的检验和挑战。在这场变革中唯有真正具备实力的企业才能脱颖而出走向资本市场的大舞台。与此同时监管机构的严格审核也对投行和拟IPO公司提出了更高的要求双方都需要更加谨慎应对市场变化积极应对挑战把握机遇共创辉煌未来。新三板市场的新机遇与挑战：聚焦价值投资的关键转变

首席分析师刘靖在接受中国证券报记者采访时，针对新三板市场投资给出了专业见解。他强调，投资者在选择新三板投资标的时，必须更深入地关注企业的内在质地，依据挂牌企业的规模、规范性等指标进行精细筛选。这种变化对于新三板市场生态的净化无疑起到了积极的推动作用。

在这个新的市场环境下，挂牌企业的发展路径规划显得尤为重要。分析人士普遍认为，这将促使挂牌企业更加务实，专注于主营业务，寻求在核心领域的发展突破。对于投资者而言，IPO通道的收窄将推动价值投资理念的回归，投机和泡沫化的赚钱模式将逐渐失去市场。

诸海滨认为，尽管新三板市场当前面临流动性不足的挑战，但仍有很多公司的股价创下了历史新高。这些企业不仅具备IPO的潜力，而且在新三板市场的发展中也取得了显著成果。他们通过把握关键时机，成功突破了自身的发展瓶颈。对于新三板挂牌企业而言，更应该专注于企业的经营成长，而非短期的市场炒作。

诸海滨还预测，新三板将有更多公司的估值达到历史新高。目前，已经有70-80家优质新三板企业在市场低迷的情况下走出独立行情。随着优质企业群体的不断扩大，新三板市场将迎来更多的投资机会，吸引更多的资金流入。

对于新三板企业如何在新形势下进行资本市场发展路径的选择，周运南建议企业应当认清当前的形势，实事求是地做好自己的资本市场规划。他强调，新三板将成为价值投资的市场，依靠泡沫和投机赚钱将越来越难。

新鼎资本董事长张驰在接受中国证券报记者采访时表示，新三板市场中不乏优质企业。热点和概念都是暂时的，而价值投资的逻辑是永恒存在的。寻找高成长企业并赚取高成长溢价是新三板投资的核心逻辑。

周运南进一步指出，新三板拥有11000多家挂牌企业，为价值投资提供了丰富的选择。他建议投资者采取“一主两辅”的投资策略，以价值投资为主线，同时关注业绩稳定增长的新三板蓝筹股以及具有特色的“小而美”企业。

业内人士也指出，新三板价值投资的回归仍需要制度改革的进一步推动。刘靖认为，新三板市场仍然缺乏流动性，价值的公允价格表现不足，这需要制度的进一步完善。未来，随着新三板市场的逐步成熟，价值投资将成为主流，制度改革也将为投资者提供更多便利。在当下的市场环境中，投资者需要保持冷静的判断力，通过研究企业内在价值来选择具有长期增长潜力的投资标的。新三板市场正迎来一场深刻的价值投资变革。