新三板投资：紧跟两会关注焦点

自去年起，基金行业纷纷涌入新三板领域，竞相发行新三板产品，呈现出加速趋势。与主板、创业板相比，新三板的挂牌企业虽然良莠不齐，但其中蕴含的无限商机与潜在风险同样引人注目，为投资机构带来前所未有的挑战。那么，如何在这繁杂的市场中挑选出真正的优质企业呢？两会，无疑为基金公司挖掘新三板提供了更为锐利的“慧眼”。

两会的政策导向对PE（市盈率）的高低产生直接影响。前海开源董事总经理、联席投资总监付柏瑞，作为国内率先投资新三板产品的公募基金经理，对两会的关注度非同一般。在他看来，两会的决策不仅指明了未来几年经济方向，更代表着未来高PE行业的方向。付柏瑞解释道，两会政策导向就好比是资金的“池子”，而新三板这个新兴的市场正逐渐成为投资者日益关注的焦点。作为机构投资者，自然也要紧跟市场趋势，把握投资机会。

付柏瑞进一步指出，在中国，众多行业的发展都与政策息息相关。新三板市场中存在三个重要的存量：市值存量、经济存量以及投资者存量。这三个存量的转型与经济发展紧密相连。随着经济的转型，众多资金必将流向新兴产业。而新三板市场中的许多公司都代表着未来的新兴产业和先导性公司。经过二十多年的发展，资本市场日趋成熟，专业的投资机构如公募基金、私募基金等对新三板的把握也更加从容。

那么，如何从今年的两会中寻找新三板的投资机会呢？众多基金经理的目光都聚焦在总理报告上。今年工作报告中的热点环保，自然也成为基金经理们关注的目标。虽然A股的创业板中有许多环保公司，但其价格已经高企。而新三板市场上的环保企业由于流动性问题，估值相对较为合理。TMT、传媒、先进制造业等领域也是两会关注的热点，也是未来新三板投资的重要方向。

紧跟两会的步伐，新三板市场将迎来两大主题新三板成指和做市商指数。这两个指数的发布对于新三板市场来说具有里程碑意义。指数的出现标志着市场的标准化过程，预示着新三板指数基金的推出。预计这两个指数将包括市值较大、表现优秀的已挂牌新三板公司以及采取做市转让方式的大市值公司，这些公司将成为新三板市场的蓝筹和龙头，对投资具有极大的指导意义。

两会期间，有关降低新三板门槛的提案备受关注。目前新三板的开户门槛是500万，这一设置旨在保护散户。随着市场的成熟和机构投资者的增加，降低门槛的呼声越来越高。付柏瑞分析，当新三板市场规范化、法律制度完善后，应该考虑降低投资者门槛至50万至100万。这一举措有望在今年下半年推出。降低投资者门槛和推出竞价交易制度也将为公募基金进入新三板市场提供便利条件。这两个政策的实施有望进一步活跃新三板市场，提高成交量。

两会为基金公司挖掘新三板提供了独特的视角和机会。随着市场的成熟和政策的推动，新三板市场将迎来前所未有的发展机遇。随着节日的临近，一系列重大的公募基金正在紧锣密鼓地进行系统测试，托管行亦参与其中。这样的举措预示着两大政策的推出和公募基金的入场已进入倒计时。

降低门槛已成为新三板发展的必然趋势。这一趋势背后隐藏着巨大的市场潜力。付柏瑞指出，一、二月份已经发行了大量的新三板基金，规模预计达一二十亿，节后正在积极建仓。新三板的增长势头迅猛，当前市场规模已超过6000亿。仅仅一两个月前，这个数字还只有0亿。与此尽管创业板创下了新高，但主板市场依然下跌。这表明，新三板的发展速度远超过二级市场。目前二级市场的市值约为20多万亿，而新三板只有6000多亿，这必将引发市值的重新分配。我们预见新三板规模达到2、3万亿将不会引发太大的市场波动。

今年全国两会期间，关于新三板的另一提案引起了广泛关注。在关于“完善我国多层次资本市场”的提案中，民建中央建议推进创业板、新三板以及区域股权交易市场之间的升降板制度。据相关统计，新三板中有近150家挂牌企业符合创业板的上市条件。一旦推出新三板转板试点，很可能引发一轮转板热潮。这将为创业板源源不断地输送优质企业资源。针对这个话题，证监会主席肖钢在接受采访时表示，今年将尝试建立新三板和创业板之间的转板机制。对此，基金经理们分析认为，由于证监会已经大幅度降低了创业板的上市门槛，取消了部分财务指标要求，因此从财务指标角度看，新三板挂牌公司转板至创业板的难度并不大。这一机制的建立将为新三板带来巨大的发展机遇，但同时也可能使资金分流，给估值较高的创业板带来压力。

随着政策的不断推动和市场环境的持续优化，新三板正面临着前所未有的发展机遇。公募基金和市场的积极参与将进一步推动其向前发展。我们期待着新三板在未来能够展现出更加广阔的市场前景和巨大的投资价值。这样的市场变革不仅将为投资者提供更多的投资机会，也将为中国的资本市场注入新的活力。