通过率下降 IPO审核趋严态势料延续

7月12日，中国证券监督管理委员会（证监会）审核了五家公司的首次公开募股（IPO）申请。其中，两家公司成功过会，另外三家则未能如愿。今年以来，已有41家企业的IPO梦想破灭。分析人士指出，今年上半年的IPO审核通过率呈现整体下滑趋势，预计这一严格趋势将持续。

在当天的审核中，万马科技股份有限公司和深圳市盛弘电气股份有限公司成功获得了IPO资格，它们将有机会向公众募集资金，以推动业务发展。爱威科技股份有限公司、嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司以及江苏联动轴承股份有限公司的IPO之路却未能如愿以偿。其中，江苏联动轴承股份有限公司成为今年第41家IPO申请被驳回的公司。

据数据显示，在上半年，证监会已经审核了275家公司的首发申请。其中，224家成功过会，37家被否，另有7家暂缓表决，5家取消审核。总体通过率为81.45%，被否率高达13.45%，而去年全年的被否率仅在7%左右。

从月度数据来看，自今年3月份以来，IPO申请通过率持续下滑。特别是在6月，审核了42家公司仅有29家通过，通过率仅为69%，创下了自2014年IPO启动以来的最低记录。

为何有这么多公司被驳回？据证监会消息，主要原因包括内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑、经营状况或财务状况异常、持续盈利能力存疑、关联交易及关联关系存疑以及申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑。其中，可持续盈利能力、法律风险以及规范运营等问题成为被关注的重中之重。

值得注意的是，因为诉讼、涉嫌侵权、舆论质疑等原因，部分公司的上市被暂缓。今年上半年，共有4家公司的发行被暂缓，其中包括四川侨源气体股份有限公司等知名公司。

虽然今年上半年的IPO数量与融资规模同比增长较快，但审核严格已经成为趋势。监管机构严把新股审核质量关的做法不会改变。市场机构预计，下半年IPO的节奏和数量可能与上半年保持大体一致。监管机构对于中介机构的专业程度要求越来越严格，以确保上市公司的质量。

普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲表示，尽管A股在6月成功纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数，但监管机构不会改变改革方向与监管节奏。预计下半年IPO增速较上半年将有所放缓，全年IPO数量可能在320宗至350宗之间。

纵观上半年的IPO市场，监管层从源头上加大了细节审核力度。预计下半年的IPO政策将保持连贯性，强调严把上市公司质量关。深圳一位私募人士也表示，预计未来严格审核的趋势将持续。这一态势对于投资者来说，无疑是一种保护。

在这背后，我们看到的是一个更加成熟、理性的资本市场，对上市公司的质量有着更高的要求。随着资本市场的不断发展，审核制度的完善将会是一个长期的过程。