港股年报前瞻：三个维度看年报季机会

港股年报前瞻：从三个维度洞察年报季的投资机遇

随着港股年报季的来临，众多公司已陆续披露其年度业绩预期。从已披露的数据中，我们可以从以下三个维度深入分析，其中的投资机遇。

一、行业分布维度：顺周期行业展现显著增长

从已披露年报预期的公司行业分布来看，有色金属、建材、电力设备/新能源、机械等顺周期行业表现突出，录得正增长的公司包括中船防务、洛阳玻璃股份等。非银金融、电子元器件、汽车、医药、电力及公用事业等行业也呈现出增长态势。而排名前十与后十的公司名单，则为我们提供了更为具体的参考。

二、分析师预期变化维度：商品系成焦点

一个季度以来，分析师的预期变化显示，有色金属、轻工制造（造纸）、石油石化等大宗商品相关的行业成为焦点。这些行业大多为顺周期行业，且主要受大宗商品的上涨驱动，盈利改善明显。相较之下，餐饮旅游、国防军工等行业则排名靠后。

三、行业指数ROE追踪维度：原材料与能源改善幅度领先

从行业指数的ROE追踪来看，原材料和能源行业的改善幅度最大，其中原材料改善最为显著，而金融业、资讯科技等行业则出现下降。

投资策略与风险提示

尽管近期港股市场下跌明显，尤其是科技互联网、新能源等板块，但我们依然看好后市。我们认为，伴随着美债收益率的飙升和美联储的积极干预，港股市场将逐渐企稳。在即将到来的日子里，我们提出《牛市格局不改，做多PPI更具优势》的投资策略。从已披露公司、分析师预期、分行业指数三个维度的分析来看，顺周期的标的业绩改善将更加显著。但投资者也需警惕疫情发展的不确定性、通胀上行的压力以及贸易和国际关系的恶化等风险。

（文章来源：国信研究）

这次港股年报季，是一个充满机遇与挑战并存的时刻。投资者需全面考量，灵活应对，才能在市场的波动中寻找到稳定的收益机会。