中国铁建(601186)2025年三季报点评-业绩符合预期

中国铁建业绩稳健符合预期，未来基建加速有望带来更大收益

近期，中国铁建发布了其今年一至三季度（简称“前3Q”）的业绩报告。初步统计显示，公司在前三个季度营业收入达到惊人的4,239亿元，同比增长了2.6%。归属于母公司的净利润更是达到了91亿元，同比增长高达12.4%，每股盈利达到稳固的0.67元。特别是在第三季度（简称“3Q”），公司的净利润实现了33亿元，同比大增了18.6%，业绩可谓是稳健增长，并符合市场大多数专业人士的预期。

深入分析其财务数据，我们发现公司在收入方面同样表现出强劲的增长势头。前三个季度的收入同比增长了4.7%，这一增长率明显超过了上半年度的增长水平。虽然公司在报告期内遇到了毛利率下滑的情况，下滑了2.1ppt至9.0%，但这一现象主要是受到营改增政策的影响。如果剔除相关税金因素，其毛利率与去年同期基本持平。公司的费用控制也表现出良好的态势，其中财务费用率的下降尤为明显。公司的公允价值变动收益和营业外收入也有所增加。值得注意的是，公司在经营现金流方面出现了净流出的情况，但即便与去年同期相比，也仅仅是微小的变化。

更值得关注的是中国铁建的发展趋势。公司在报告期内的新签合同额持续实现高增长。特别是第三季度，新签合同额达到惊人的增长幅度。这主要得益于轨道交通和市政工程等领域的快速增长。公司在PPP项目领域的持续扩张也为其带来了更大的发展空间。在房地产调控的大背景下，基建投资有望得到加速，而铁路和轨道交通领域作为公司的重要业务领域将直接受益。这为公司的未来发展带来了巨大的机遇。公司作为基建领域的领军企业，在投融资、建设、管理等方面具有显著优势，有望在激烈的市场竞争中继续扩大市场份额。基于以上分析，我们依然维持对公司的盈利和估值预测不变。考虑到公司当前的股价以及订单结构的优势，我们推荐投资者关注中国铁建的A/H股股票，并维持其评级和目标价不变。投资者也需要注意到基建复苏的持续性以及海外业务可能存在的风险等问题。