家电板块投资机会隐现，白色家电、新兴家电或联手“破局”

特约专栏：邱楠宇解读家电行业走势

家电行业在经历了疫情和原材料价格的冲击后，逐渐迎来转机。从家电板块的恢复节奏来看，受损的板块会先得到改善，传导的板块会先受益。最终的传导效果与行业的格局和自身能力密切相关。在我们眼中，白电、厨电和小家电板块是四季度最为看好的家电子板块。

自8月中下旬以来，成长板块逐渐出现调整，市场风格在周期、消费、金融地产间快速切换。随着“稳增长”预期的加强，国家和地方针对地产的专项借款和纾困基金陆续启动。对于连续下跌两年的家电行业来说，有望在这个四季度迎来重要的转机。家电行业的驱动因素正在发生积极的变化。

白色家电龙头公司在疫情因素的影响下，依然实现了中报正增长，尤其是利润率实现了环比改善。这无疑为家电行业的恢复以及成本改善提供了积极的验证。未来，随着地产市场的回暖，家电行业有望获得更大的推动力，一旦逻辑验证，可能带动整个板块在盈利和估值上的预期上调。

数据呈现边际改善的趋势，白色家电板块经历了一段时间的下跌后，现在迎来了盈利和估值修复的机会。在30个中信一级行业中，家电板块在2021年和2022年的跌幅较大，累计跌幅超过30%。这并不意味着家电行业的终结，反而可能是一个重要的转折点。

当前，白电龙头面临着老产品增长放缓和新业务尚未成熟的问题。但一些龙头家电公司已经开始了企业改革，向效率要利润增量。这些公司在过去几年中，在效率和改革上取得了不小的进步。尽管过去两年遭遇了疫情和地产需求的冲击，但行业依然展现出强大的韧性和潜力。全球原材料价格的急速攀升，虽然给家电行业带来了压力，但从另一方面也推动了行业的创新和转型。

家电行业正在经历一场变革，虽然面临挑战，但也孕育着机遇。在这个转折点上，我们需要保持谨慎乐观的态度，期待家电行业在未来的表现。