明日最具投资价值六大牛股一览（2020年7月7日）

上汽集团产量稳步上升，市场地位稳固

近日，备受瞩目的上汽集团发布了令人瞩目的业绩报告。在2020年6月，其产量同比微增2.6%，批发销量同比更是转正，显示出强大的市场韧性和稳定的行业地位。

具体来看，上汽集团在这个关键月份的总产量为476,744辆，销量紧随其后，达到479,464辆。其中，尽管上汽大众、上汽通用两大板块的产量同比出现轻微下滑，但其销量仍保持了稳定增长的态势。尤其值得关注的是上汽通用五菱，其产量同比增长高达43.5%，销量也录得显著增长。这充分显示出该公司在市场竞争中的灵活性和适应性。

供应链的恢复和终端需求的复苏推动了产量的稳步增长。企业库存情况也显示出微妙的动态：上汽乘用和上汽通用小幅补库，而上汽大众和上汽通用五菱则小幅去库。这表明公司在库存管理上的策略调整和灵活运作。

值得注意的是，上汽集团的产品在市场上的折扣率也有显著上升，高于行业平均水平。这表明公司在销售策略上的灵活性和市场响应速度。部分具体车型的成交价显著下降，为消费者带来了实实在在的优惠。

随着汽车消费基调的稳定和对汽车消费刺激政策的出台，国内乘用车市场正在步入复苏轨道。作为行业龙头的上汽集团无疑将受益于这一趋势。预计在未来几年内，公司的净利润将会有稳定的增长。对于投资者而言，这是一个难得的投资机会。目前公司的估值处于历史低位，维持“买入”评级。投资者仍需警惕一些潜在的风险，如海外疫情的反复、乘用车需求复苏的疲软以及自主品牌SUV市场的竞争等。

我们观察到税改对于经销商开展二手车业务的积极影响，它带来了新的利润空间与驱动力。尽管二手车市场缺乏库存融资相关优惠利率产品，对经销商扩大交易量构成一定制约，但此次募投项目的推进有望缓解这一状况，为公司的二手车业务发展注入流动性，推动公司从经纪模式向经销模式转型。

展望未来，我们预计公司的二手车业务将在持续投入与努力下，参照美国经销商业务结构，成为公司利润的新引擎。我们预见中长期内，这一业务有望为公司带来显著的收益增长。

公司积极修炼内功并加强外部合作，为行业回暖做好准备。由于覆盖中高端品牌较多，公司在行业销量周期中受到一定影响，但经过内部调整与优化，门店的关停并转以及升级改造，有效改善了单店盈利性，提高了内部运营效率，库存周转也得以加快，经营现金流大幅提升。公司积极开展外部合作，与邮储银行、国网、北汽等合作，开拓更多产业链协同和外延业务机会。作为我国的最大汽车经销商，公司具有较强的beta属性，有望在行业回暖中抓住机遇，推动盈利和估值的提升。

对于估值建议，我们暂时维持对2020年和2021年的盈利预测不变。考虑到板块估值中枢的提升以及可转债过会可能带来的催化剂，我们上调目标价至4.68元，对应的PE为16.7x和13.0x 2020/2021e。相较于当前股价，存在31%的上行空间。

我们也注意到风险存在，如募投项目发展不及预期等。但总体来看，我们认为公司的业务成长性和行业前景仍然值得期待。

另一方面，牧原股份的业绩预报显示其高成长机会被看好。公司预计的1H20归母净利润符合预期，显示出良好的盈利能力。公司的出栏量持续增长，商品猪销售均价也呈现上升趋势。成本方面，公司完全成本继续降低，展现出良好的经营效率。

我们关注到，公司的出栏量和产能正处于高速增长期，这对未来盈利的持续增长具有重要意义。行业景气度的延续使得本年养殖利润被看好。综合多种因素，我们认为公司在本年内有望实现较高的盈利。

从产业层面看，疫情后的规模化提速已经明确，头部企业如牧原股份正迎来一轮快速扩张的战略机遇。市场目光正逐渐从自上而下转变为自下而上，支持股价的核心催化剂也转变为公司的持续成长性。我们仍看好牧原股份穿越周期的高成长机会。

对于估值与建议，我们认为公司目前对应的2020年和2021年的PE较为合理。我们维持之前的盈利预测和目标价不变，认为存在较大的上涨空间。我们维持对该公司“跑赢行业”的评级。风险

关于风险方面，主要存在以下几点：

一、市场变化风险。猪价及出栏量低于预期，可能会影响到相关企业的盈利状况。疫情风险也是不可忽视的因素，其对于畜牧业及上下游产业的影响巨大。原材料价格涨幅超预期也可能给企业带来成本上的压力。

二、水电行业风险。来水偏枯导致华能水电上半年电量数据表现不佳，上网电量同比减少30.72%，预计上半年归母净利润或同比下降约50%。来水持续偏弱和电价下调风险也是公司面临的主要风险之一。

三、华域汽车的风险。虽然华域汽车出售了李尔实业交通股权，实现了业务有序进退，但在国内海外产量逐步恢复的过程中，仍面临不确定的市场风险。特别是在当前行业调整期，如何优化资源配置，保持核心业务的竞争力，将是公司面临的一大挑战。

尽管存在以上风险，但公司仍有许多积极因素值得注意。如在来水转暖、电量恢复、业绩回暖等多方面表现出积极态势。公司在新四化布局（智能化、网联化、电动化、共享化）方面也有着良好的表现，打开了中长期的增长空间，使得估值有望快速提升。投资者在投资过程中应全面考虑各种因素，做好风险管理。

公司主要利润来源依然是内饰件业务，海外市场的整合有望进一步提升毛利率。除了内饰业务,公司在车灯、转向、传动等领域也顺利推动了本土化进程，强化研发本土化和快速响应能力，从而稳固了行业领先地位。公司积极布局新四化，成为国产特斯拉和MEB平台的核心供应商，为公司中长期利润和估值成长打开了广阔空间。近期，公司股价有所修复，但相较于其他零部件涨幅较大的标的，其估值提升速度仍显缓慢。我们认为，随着市场情绪的回暖，前期滞涨的低估值龙头将受到更多关注，有望带动估值的迅速修复。

在估值方面，我们建议投资者关注公司的股价与盈利之间的动态关系。目前公司对应2021年的P/E倍数为11.5倍。考虑到交易中的不确定性，我们依然维持之前的盈利预测，并认为公司的表现将跑赢行业平均水平。基于估值调整的需要，我们上调了公司的目标价至每股29元，对应2021年的P/E倍数为14倍，较当前股价有22%的上涨空间。

投资总是伴随着风险。投资者需要关注公司的海外业务以及主要客户的销量是否达到预期，这两个因素可能会对公司的业绩产生影响。

山东高速（股票代码：600350）是一家受益于国企改革的公路公司，成长性与高分红能力兼备。该公司被研究员杨鑫给予“跑赢行业评级”，并设定了目标价为每股7.79元。公司的核心业务是收费公路运营，且该业务有望继续扩张。公司承诺的资产注入计划可能会为公司带来大量的净利润增长。公司核心路产的改扩建也将提升现有路产的盈利能力。公司的治理结构的改善以及大股东、管理层与中小股东的利益趋于一致也是值得关注的特点。股权激励计划和提高分红比例都是公司重视股东利益的具体表现。

投资者也需要注意潜在的风险因素，如补偿政策的变化、货车通行费打折以及新注入资产运营情况等。总体而言，我们认为山东高速是一家优选标的之一，其未来的盈利和分红政策改善尚未充分体现在股价中。潜在催化剂包括改扩建后的车流量增长、疫情后的私家车出行增多以及资产注入的超预期等。我们预期公司的EPS在未来几年将持续增长，同时其分红收益率也将保持稳定。

这两家公司都有其独特的投资亮点和潜在的增长空间，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标进行选择。也需要注意相关的风险因素，做好风险管理。