守得云开见月明 现阶段可积极布局三季度

经过一年的波动与调整，A股市场正在迎来重要的变化节点。目前的市场运行韧性显著增强，显示出从量变到质变的重要转变。投资者应把握这一机遇，积极布局三季度，参与反弹行情。

回顾二季度，A股市场经历了诸多风险***的考验，如A股纳入MSCI落空、美联储议息会议以及英国脱欧等。这些风险***并未对股指产生重大影响，反而促使市场走出独立行情。这充分验证了市场调整时间和空间已近极限的观点，显示出市场运行稳定性的明显提升。这不仅为投资者提供了更大的信心，也预示着未来一个季度内，相关政策利好的逐步落地将为市场带来更多的机遇。

进入三季度，市场环境有望进一步改善。随着风险***暴露窗口的关闭，未来三个月内看不到重大风险***爆发的可能。政策利好的落地预期明显升温，经济基本面亦有望维持稳定。这些因素将共同推动股指打破震荡整理格局，迎来年内最好的一波反弹行情。投资者应借此机会大幅提高偏股型基金仓位，积极参与反弹行情。

在行业和主题的选择上，投资者应关注新兴行业中的优质个股。例如互联网金融、互联网医疗、农业互联网等需要新的龙头出现；泛娱乐、数字营销等需注意政策扰动因素；国防军工、半导体等方面需关注业绩不及预期以及全球不稳定因素；新型消费和服务业如体育产业、旅游、休闲食品等具有较大潜力。创新医药、智能制造、新材料、AR/VR、量子通信、区块链等新技术也是值得关注的方向。

现阶段，大多数中小创一季报业绩增速不错，且很多企业增发批文密集到手，有新业务发展的动力和压力。投资者可选择一批新兴行业中已经成型、业务稳健、市值较大的新蓝筹公司作为组合的稳定剂；同时挑选一些市值较小、主业逐步清晰以及新技术方向和吻合新政策的品种，作为组合的补充，以适应市场热点的变化。在这个过程中，投资者需要保持敏锐的市场洞察力，及时调整投资策略，以应对市场的变化。

现阶段的市场为投资者提供了难得的投资机遇。投资者应把握这一机遇，积极布局三季度，为实现投资回报做好准备。基金市场概览

以下是近期表现优异的基金列表：

1. 基金代码：001903

基金名称：光大保德信欣鑫混合A

今年以来收益：56.50%

手续费：0.80% - 0.60%

操作：购买/开户购买

2. 基金代码：002186

基金名称：国联安鑫享灵活配置混

今年以来收益：35.96%

手续费：1.50% - 0.15%

操作：购买/开户购买

此外还有其他表现良好的基金，如前海开源金银珠宝混合、光大保德信睿鑫混合A等。这些数据的截止日期为2016年7月1日，由银河证券提供。

基金投资策略

当前市场环境呈现出以下趋势和机遇：

偏股型基金

经过一年来的持续调整和反复震荡整理，市场运行韧性明显上升。目前A股市场已经逐步从量变到质变的转换，反弹行情基本成型。对于投资者而言，这是一个大幅提高偏股型基金仓位参与反弹行情的良机。

债券型基金

在经济增速疲弱和物价指数回落的预期下，债市逐渐回复平稳，利率债收益率有所回落。尽管信用债仍面临一定风险，但股指的回升也对债市构成一定的压力。投资者可以选择风险控制能力强的纯债类债基作为稳健的配置，也可以选择积极的二级债基以适当获取股指上涨的收益。

QDII基金

美联储维持当前基准利率不变的决议有助于缓和市场担忧情绪，且年内加息可能性大幅下降。全球金融市场短期扰动较大，但不具备持续性，对于具有风险承受能力的投资者来说，可以逢低布局QDII基金。

货币基金及短期理财基金

货币基金及短期理财产品的收益率受制于市场资金利率下行，但这并不意味着它们没有投资价值。对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。这类产品可以作为流动性管理工具，为投资者提供稳定的现金流。

当前市场环境复杂多变，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，灵活选择不同类型的基金进行配置。从长期投资的角度来看，基金市场仍然充满机遇。定增基金市场热度飙升

年初至今，A股市场在多种因素的影响下，上证指数在2800点至3000点之间波动，投资者情绪以观望为主。在这背景下，定增市场因其特殊的投资魅力，吸引了众多机构资金的关注。

据统计，2015年全年共实施了827次定向增发，募资总额达1.27万亿元。而今年的定增市场热度更甚，仅上半年就已实施364次定向增发，募资规模达到7967亿元。按照这个速度，全年募资金额预计将达到1.59万亿，较2015年有所增长。

招商基金投资支持与创新部总监、招商增荣灵活配置混合型基金经理姚飞军表示，公募基金发行定增基金是从2015年开始的。他认为定增公募基金自去年底开始大发展的原因主要有四个方面：首先是赚钱效应，定增投资正收益高；其次是比价效应，定增市场相较于其他投资渠道更具吸引力；定增市场增长迅速，可容纳大量参与者；当前的市场点位对投资者而言较为有利。

定增公募基金的发展历程也颇为引人注目。2015年成立的定增公募基金仅有5只，而自2016年以来，成功募集发行的定增基金已有6只，目前正在发行的定增类公募基金也有若干。据数据显示，已有12只定增类公募基金等待监管层批复，4只已获准发行。

从基金公司格局来看，财通、九泰、国投瑞银等基金公司在定增基金市场已形成先发优势，而九泰、信诚、银华等基金公司今年以来也在集中发力。大型公募如博时基金、南方基金、嘉实基金等也在掘金定增市场。

定增基金是指投资于非公开增发股票的基金，其收益受多个因素影响，其中择时的影响最大。姚飞军分析，当前部分定增出现破发的情况，主要是在市场点位较高时发行的定增，目前市场下跌，导致定增破发。但他认为，若在大盘低位参与定增，再加上选股和折扣率的影响，定增基金的投资安全性将较高。

定增基金的估值也存在玄机。基于审慎估值的原则，证监会对于定增项目的估值有明确规定。当股票市价高于定增价时，盈利部分必须在锁定期内摊销；若当前股价低于定增价，损失则一次性计入。这使得定增基金的净值变化与市场表现密切相关。

定增基金市场的热度不断上升，吸引了众多投资者的关注。在投资定增基金时，投资者需要关注市场的动态，学会看估值玄机，并在大盘低位时参与定增，以提高投资的安全性。