从量到质 基金子公司全力备战再出发

过去几年，资管行业中的基金子公司犹如一颗璀璨的新星，规模从0狂飙至11万亿，创造了令人瞩目的业绩。近期监管层发布的《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》引起了业内的广泛关注。这些新规则象征着行业风向的转变，基金子公司的发展将由过去的追求规模扩张转变为追求质量提升。

中国基金报记者了解到，面对新规，大多数基金子公司正在积极应对，进行股东增资、业务方向转变以及人员调整，为即将到来的新挑战做好充分准备。其中，“增资”已经成为未来发展的标配。新规定强调资本金的重要性，意味着只有具备足够的能力，才能支撑更大规模的发展。目前，基金子公司都在积极寻求股东的支持，但尚未有确定性的增资消息传出。

按照征求意见稿的规定，2016年前的规模存量不计入新的计算体系。从现有的数据来看，一些如建信资本、博时资本等公司在上半年的增量表现尤为突出，合计有6家公司的规模增资超过了千亿。也有一些公司的规模出现了下滑，如天弘创新、融通资本等。

基于这一情况，我们可以将基金子公司划分为三类。第一类公司规模增资较大，面临较大的净资本压力，既有增加净资本的需求，也存在缩减规模的压力。第二类公司的规模和净资本基本平衡，这是目前的主流情况。这类公司往往严格按照净资本规模开展业务，避免新增业务对资本金造成过大的消耗。第三类公司则是业务较少、受到净资本约束较小的基金子公司。这些公司仍有规模上升的空间，只要新增业务不对资本金带来太大的消耗就会积极推进。

除了增资之外，股权激励也是基金子公司面临的一大挑战。三年前，一些基金子公司在股权结构上进行创新，实施了股权激励。随着行业的快速发展和风险逐渐显现，股权激励带来的问题也逐渐受到关注。目前，仅有部分基金子公司采取了股权激励模式，但这类公司在业务发展上的积极性明显更高，规模扩张速度也略高于行业平均水平。这也同时蕴含着一定的风险。

总体来看，基金子公司在面临新规挑战的也拥有巨大的发展机遇。正如信托公司一样，增资已经成为基金子公司未来发展的重要途径。对于实施了股权激励的基金子公司来说，如何在保证业务发展的同时控制风险，将是一个值得深入的课题。

在这个充满挑战与机遇的时代，基金子公司需要深入思考如何适应新规、提升业务质量、控制风险等问题。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，为投资者创造更大的价值。业内专家解读新规下基金子公司的未来走向

随着新规的实施，基金子公司面临资本金的约束，业内人士普遍认为，基金子公司的规模扩张时代已经过去，未来的发展方向将更加注重质量而非数量。在这种背景下，业内人士对基金子公司的未来走向进行了解读。

基金子公司的业务发展受到资本金约束，股东实力强的机构有可能获得更多的增资机会。对于那些已经实施了股权激励的公司来说，可能会面临一些影响。但这类公司的转型动力相对较强，因为它们需要寻找新的增长点以适应新的市场环境。

在新的市场环境下，基金子公司面临从量到质的转变。过去三年，基金子公司在满足居民财富管理需求、构建多层次金融服务市场、服务实体经济等方面发挥了重要作用，但也暴露出一些问题，如规模与盈利不匹配，“赚了规模却没赚多少钱”。业内人士普遍认为，基金子公司的未来在于提高盈利能力，而不是单纯追求规模扩张。在这个过程中，基金子公司需要控制风险，实现赚钱盈利的目标。

对于通道业务来说，虽然竞争激烈，但存在较大的风险。一些基金子公司已经出现了风险***，因此需要提高自身的风险控制能力。随着优质资产的减少，基金子公司需要更加谨慎地选择业务方向。在此背景下，一些基金子公司已经开始调整业务策略，提高新增业务的报价门槛，更多地考虑风险控制和合规问题。

在新的监管环境下，基金子公司的转型模式尤为重要。一些基金公司已经开始调整业务方向，发展主动管理业务、股权类业务、ABS等。一些公司也在寻求差异化发展道路。在这个过程中，基金子公司需要根据自身的优势和特点来选择合适的发展路径。

除了业务调整外，人员调整也在进行中。最近两三个月，不少基金子公司在进行业务调整的也在进行规模压缩和人员调整。这意味着基金子公司在适应新的市场环境的过程中，需要更加精细化的管理和更高效的人员配置。

业内人士对基金子公司的未来走向持谨慎乐观的态度。虽然面临新的挑战和机遇，但基金子公司仍然有可能在新的市场环境下找到适合自己的发展道路。在这个过程中，基金子公司需要不断提高自身的风险控制能力、盈利能力和合规意识，以实现持续健康发展。按照新规的思路，基金子公司正经历一场深刻的人事和业务变革。一场行业内部的革命正在悄然展开，这不仅仅是一场简单的调整，更像是一场人员与业务的全新布局。

业内人士透露，一些子公司已经开始进行大刀阔斧的改革。例如，一家规模达千亿的子公司的总经理表示，虽然人员变动不大，但业务将经历巨大的转变。原先专注于通道业务的团队，现在全员投入到ABS、主动管理等新业务领域。曾经，通道业务是这些子公司的核心业务，但如今，随着市场环境的变化，通道业务受到严重冲击，许多员工被“闲置”。为了应对这一变革，不少公司开始调整策略，将员工转移到主动管理、私募股权投资、ABS等新兴市场。

随着变革的深入，一些基金公司子公司的反应更为敏感，已经出现人员流动的情况。据某基金子公司人士透露，该公司已陆续有员工离职，每周都有一人离开。而未来，随着子公司的转型和监管政策的加强，人员流动将不可避免。目前，不少基金子公司的业务部门生意已经相当“寡淡”，工作环境略显无聊，不少员工为了寻求更好的发展而选择离开。

除了人员变革，基金子公司的孙公司也将被纳入监管范围。近年来，随着基金子公司的普及，不少公司设立了孙公司，主要是进行股权投资。的征求意见稿规定，这类孙公司也被纳入监管范围。这意味着，孙公司的业务规模也要消耗净资本。根据相关规定，专户子公司实际控制的从事私募资产管理业务的其他机构，需要按照持有股权比例合并计算风险资本。

这场变革对于整个基金行业来说，无疑是一次重大的挑战和机遇。对于员工来说，这是一个重新选择、定位自己的时刻。而对于企业来说，这是一个转型、升级、提升竞争力的关键时期。未来的基金子公司将如何发展，还需要我们共同期待。在这场变革中，只有适应市场、勇于创新、敢于变革的企业，才能走得更远。