牛市旗手再现一日游：37股齐跌 券商走势分化 下半年170亿股解禁

券商股的走势经历了跌宕起伏的一天。在之前一日的强劲上涨之后，5月26日的券商股呈现出一日游行情，高开低走，走势分化。

数据显示，券商概念指数早盘大涨后，午后却出现下跌，收盘时跌幅达到0.21%。与此A股三大指数也呈现涨跌不一的态势。沪指上涨0.34%，而深证成指和创业板则分别下跌0.36%和0.95%。

尽管两市合计成交金额达到9668亿元，但与前日相比略显萎缩。行业板块方面，多数板块收盘时上涨，其中降解塑料概念股掀起涨停潮。电气设备、传媒板块却领跌。

相较于前一日券商股的强劲表现，单日大涨4.07%，26日的走势显然更为波折。事实上，自春节以来，券商行业是表现最差的板块之一，年初至今的回撤幅度接近10%。

那么，券商股是否还有上涨空间呢？一位证券分析师认为，券商基本面明显向好，估值处于相对低位，人民币升值预期带来的资产重估也使得券商股应得到重估。长城证券的研报提醒我们，下半年有大量的券商股将解禁，这可能对市场构成压力。

自2021年元旦以来，券商板块一直处于下跌通道，直到近期的上涨行情才开始有所表现。这与中基协公布的机构排名有关。在公布的前一季度代销机构的公募基金保有量规模前100强榜单中，证券公司共有47家，保有量占比达到16%，这一数字高于市场预期。其中，中信证券、广发证券、华泰证券位列前三。

天风证券的研报指出，虽然券商的保有量规模较小，但近年来发展迅猛。证监会主席易会满也强调了证券行业的高质量发展，并指出券商应紧紧围绕主业，做专做优做精做强。这意味着政策面对券商的肯定与指导。

在研报中还被指出，“当前证券行业经营风险和监管风险或已得到较为充分的释放，估值继续修复为大概率事件。”在5月26日的行情中，仅有少数券商股上涨，多数个股下跌。跌幅最大的是财达证券单日下跌5.47%，中信证券等龙头券商也出现下跌。券商股的涨势呈现一日游行情。一位券商分析师表示这是正常的分化走势，龙头券商和部分有差异化竞争力的区域券商将有望获得超额收益。实际上近两年证券行业政策逐步回暖资本市场地位提升券商公司在服务实体经济中发挥资本中介职能的重要性得到强化财务数据显示上市券商业绩大幅增长延续至整个一季度显示出强烈的增长势头虽然前景光明但仍需谨慎小心以待下半年的解禁潮可能对市场造成一定影响及时兑现收益保持冷静客观的投资心态十分重要。重塑市场信心，头部券商崭露头角

近日，光大证券发布的研究报告揭示了A股市场的新动态。报告显示，2021年一季度，头部券商的净利润同比增速达到了惊人的40%，远超行业平均水平。这些龙头企业凭借其深厚的监管指标、雄厚的资本金以及深入人心的客户品牌，构建了坚实的护城河，业绩表现亮眼。

这份研究报告进一步指出，今年以来A股票市场的日均交易额稳定在了9500亿元左右，相较于去年全年增长了6%。与此两融余额也呈现出强劲的增长态势，达到了1.7万亿元，同比增长超过50%。IPO发行规模依然保持在高位，预示着券商全年业绩有望继续保持高速增长。

那么，券商股的估值是否有优势呢？数据显示，自2012年以来，A股上市券商的PB算术平均估值在1.9倍左右。而截至2021年5月25日，券商行业的PB估值位于1.7倍，处于相对偏低的位置。头部券商的部分PB估值更是回落到1倍左右，预示着更大的估值修复空间。

一位策略研究员认为，如果基本面持续向好，且估值具有优势，那么券商股的上涨是合乎逻辑的。他进一步指出，这一上涨的逻辑源于市场对人民币升值的预期。近期，离岸人民币兑美元突破了6.396，创下了2018年6月以来的新高，这使得市场对人民币升值的预期不断增强。

尽管有着上述乐观的预期，但策略研究员也提醒投资者注意一个潜在的风险解禁股的影响。以中原证券和湘财股份为例，当大量解禁股涌现市场时，其股价应声跌停。长城证券的研报显示，今年以来已有大量券商股解禁，而持有者的大量减持套现是券商指数大幅下跌的重要原因。

展望未来，长城证券预测，A股市场行情仍值得期待。券商股可能会出现脉冲性的机会。而对于投资者来说，及时兑现收益将是关键。投资者还需要密切关注接下来面临的解禁股问题，这些股票可能成为下半年券商股表现的“胜负手”。

头部券商在市场中崭露头角，其强大的业绩和相对较低的估值使其具有吸引力。投资者在布局券商股时，也需要充分考虑市场风险和解禁股的影响。