科达洁能(600499)蓝科锂业扩产2万吨获批 盐湖提锂龙头

公司动态解读：蓝科锂业扩产启程，陶瓷机械海外拓展带动增长

近日，公司旗下参股公司蓝科锂业宣布了一项重要扩产计划，拟在现有基础上扩建电池级碳酸锂产能，引发业界关注。蓝科锂业作为国内盐湖提锂的领军企业，此举无疑将进一步推动其在新能源领域的地位。

一、蓝科锂业扩产计划：龙头再起航

蓝科锂业凭借锂镁分离技术的研发成功和碳酸锂市场的价格上涨，近年来业绩稳步增长。此次计划扩产2万吨电池级碳酸锂，是其基于市场趋势做出的明智决策。随着新能源汽车行业的快速发展，碳酸锂的需求将持续保持高速增长。盐湖提锂因其成本优势，预计将占据市场份额。值得一提的是，蓝科锂业已具备技术、工业化经验等方面的优势，其扩产计划有望带来显著的业绩增长。

二、锂电新秀崭露头角

自公司2015年通过收购漳州巨铭切入锂电领域以来，其在锂电行业的发展势头强劲。目前已成为锂电行业的新秀，不仅持有蓝科锂业的重要股权，还通过不断收购少数股东股权，稳固其在行业中的地位。随着蓝科锂业扩产计划的逐步实施，预计将成为公司业绩的新增长点。

三、建材机械业务海外拓展成果显著

作为国内陶瓷机械龙头，公司积极拓展海外市场，尤其在印度、印尼、肯尼亚等地区取得了显著成果。通过与当地合作伙伴成立合资公司，采取"合资建厂+整线销售"的模式，海外营收占比逐年提升。公司在非洲的陶瓷厂项目已陆续投产，长期规划中的陶瓷生产线数量可观，预计将为公司贡献稳定的业绩。

四、定增引入新华联，未来发展信心倍增

公司近期通过非公开发行股票成功募集资金，其中新华联和芜湖基石认购了大部分份额。新华联承诺在未来一段时间内增持公司股份，这显示出其对公司发展的强烈信心。新华联的入股预计将在资金、资源等方面为公司提供支持，有助于公司在新时期实现更大发展。

综上，我们保持对公司“买入”的评级。投资总存在风险，投资者需警惕宏观经济下行、海外项目进展缓慢、蓝科锂业产能扩张不及预期、新华联增持进度不达预期、锂电需求波动以及碳酸锂价格下降等风险。

（注：未考虑蓝科锂业扩产对公司业绩的具体影响，我们预期公司2017-2019年EPS分别为0.35、0.51、0.65元，对应当前股价PE分别为31、21、17倍。）