两大监管规定出炉 基金子公司万能神器将终结
【监管新规出炉，基金子公司万能神器将重塑】
随着证监会日前就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》公开征求意见，基金子公司的未来走向引起了市场的广泛关注。这是否意味着基金子公司将迎来二次创业的机遇？它们能否华丽转身，再度成为市场的焦点？
近年来，基金管理公司的子公司迅速崛起，截至7月底，从事特定客户资产管理业务的子公司管理规模已突破11万亿元，为居民财富管理、多层次金融服务市场构建及实体经济发展起到了重要作用。伴随业务的快速发展，一些问题和风险也逐渐显现。
证监会在修订、起草这两份法规文件时，主要遵循了以下原则：一是加强监管、防控风险。主体监管上，系统性地规范子公司组织架构和利益冲突，强化“子”公司定位和母公司的管控责任；风险防控上，建立以净资本为核心的风险控制指标体系，提升行业的风险抵御能力。二是扶优限劣、规范发展。引导行业回归资产管理业务本源，支持子公司依法合规进行专业化、特色化、差异化经营。三是循序渐进、平稳过渡。充分评估政策影响，给予法规适用的过渡期，以促进政策平稳落地。
业内最为关注的是基金子公司的净资本管理。由于净资本的限制，基金子公司的未来业务范围将受到挑战。市场对此反应不一，有人悲观，也有人乐观。悲观者担忧，这一新规定几乎推倒重来，需要寻找新的方向；而乐观者则认为，这将是子公司业务精耕细作、与资管挂钩的机遇，更像金融机构的发展模式。
子公司开展业务时，除了考虑合规、成本和预期收益，还必须考虑资本占用问题。净资本的引导，将促使基金公司走向特色化经营。而子公司的经营范围广泛，未来各家公司的定位也将各具特色。
值得注意的是，为了推动子公司的专业化经营，监管层在第二十九条规定中明确，除非另有规定，子公司不得再控股或控制其他企业。但对于开展私募股权基金管理业务的子公司，可以设立作为基金管理平台的特殊目的机构，这一特殊目的机构需为子公司全资控股，不得开展其他业务，也不得再下设任何机构。
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