乐视网(300104)宣布超级电视涨价 或利好利润率

动态报道

乐视网于9月18日宣布了其战略决策，即上调大部分超级电视的售价，涨幅在人民币100-200元。这一决策的背后，是受到电视核心部件电视面板价格上涨的影响。尽管涨价，但公司依然强调，新的定价策略仍将在保持负利润率的前提下，通过生态系统（包括会员服务及广告收入）的持续补贴，确保硬件的优惠价格。

乐视网的此次价格调整举措展现出了其品牌实力与定价策略的信心。在我们看来，这一决策对于品牌实力的考验更像是一场实力的展示，而对小品牌来说，成本上涨无疑会带来更大的压力，定价能力的相对薄弱将使利润空间受到挤压。但对于市场份额已占优势的乐视网来说，其强大的品牌影响力和定价能力将使其在这场成本上涨的风波中站稳脚跟，甚至从中寻找到更多的发展机遇。

此次涨价也验证了我们对超级电视利润率将提升的预期。据行业研究机构前瞻网数据显示，电视面板价格在2016年3月已触底反弹，至今已有明显的涨幅。具体到7月份，40英寸电视板的价格从3月份的86美元攀升至约94美元（人民币约对应上涨54元），涨幅近9.4%。而乐视网对超级电视的价格调整幅度远超成本涨幅，显然是在通过这一策略提升利润率。

另一个值得关注的数据是，乐视网员工持股计划进展顺利。截至2016年9月14日，该计划已购买价值人民币2.23亿元的公司股票，接近整体计划的50%。这一计划涵盖了公司的高管和核心员工，持有公司股票无疑为管理层和员工带来了正向激励，这将大大提升公司运营效率。

展望与预测

我们依然维持对乐视网的盈利预期和乐观态度，并保留其“买入”评级，且位列强力买入名单之中。我们的12个月目标价格设定为人民币63.43元，这一预测基于以39倍的市盈率乘以预期的每股盈利，并以8%的股权成本贴现回当前年份计算得出。也存在一些潜在的风险因素需要注意，比如超级电视或超级手机的销售表现低于预期、硬件和内容成本超出预期等。