三环集团(300408)与长盈合作终止 不影响陶瓷机壳业务前

公告解读与前景展望

公司近期发布公告，决定终止与合作伙伴的联合投资。这一决策背后，涉及到一系列股权变更和子公司注销的事项。这是公司为了适应手机市场的快速变化，提高决策效率所做出的重要决策。

三家合资子公司的新动态

公告中提到，前期成立的三家合资子公司中，三环长盈和长盈三环两家公司将注销。这意味着公司将专注于核心业务，优化资源配置，以应对市场的快速变化。潮州中瓷的股权也将进行变更，其他投资方的股权将无偿转让给三环集团。这一系列动作反映了公司对未来的战略规划与决心。

陶瓷业务的未来展望

虽然市场对这次合作终止有所关注，但我们坚信，这并不会影响三环集团陶瓷业务的未来发展前景。事实上，我们认为三环集团已经具备了完整的前后道加工能力，且随着小米等品牌的出货量持续增加，陶瓷产业的趋势愈发明朗。未来，更多品牌有望导入陶瓷机壳，这无疑为三环集团的发展带来了广阔的空间。

业绩的短期波动与长期增长

公司二季度业绩出现了上市以来的首次负增长，这主要是由于旧产品陶瓷插芯的降价竞争以及新产品陶瓷机壳尚未大规模放量所致。我们预期在陶瓷机壳业务的推动下，三季度公司的业绩有望实现重新增长。从长远来看，陶瓷机壳业务有望成为公司收入占比最高的产品。目前，公司正处于新旧产品线的更替阶段，站在新一轮的企业成长周期和行业成长周期的起点。

投资预期与风险提示

基于以上分析，我们预计2017-2018年公司的EPS分别为0.70、1.03、1.27元。目前，公司的估值相对合理。投资者也需要注意一些风险，如陶瓷机壳应用不及预期、产能扩张不顺利以及光通信建设进展缓慢等。但我们坚信，只要公司能够紧跟市场步伐，不断调整和优化战略，未来仍将有着广阔的发展前景。