罗莱生活(002293)大家具并购整合迈出第一步

大信家居产业基金全资收购LEXINGTON公司

交易金额锁定在8145万美元以内。这一重要举措背后，大信家居产业基金的角色引人注目，它由公司与上海绎行共同出资，以5亿元和10万元的出资额设立了这支基金。Lexington公司是一家专注于设计、采购、制造以及生活方式营销的高档家居企业，其产品线覆盖实木家具、软体家具和户外生活产品。

在全球市场上，Lexington通过独立家具零售商、室内设计师和设计公司、贸易展厅以及部分网上零售商销售其产品，特别是在美国市场享有较高的知名度。而在中国，通过经销商渠道，Lexington目前已有20家店铺。

作为国内家纺行业的领军企业，公司面临着行业的转型与升级压力。面对收入水平和消费意识的局限，公司决定采取大规模、高频次的家居用品行业布局。这不仅包括向"大家纺小家居"方向的转型升级，全品类生活家居馆运营经验，更包括通过收购兼并切入大家具领域。

公司的战略规划清晰明确，现金充裕且负债率低，为后续收购兼并项目提供了坚实的基础。我们预期，随着这些收购兼并项目的逐步落地，公司的业绩将迎来重要的拐点。特别是在第四季度以及明年的业绩预期中，由于去年同期的低基数效应以及公司家居化业务的成效逐渐显现，包括收购兼并的不断落地，都将为公司的净利润带来积极影响。

根据我们的预测，公司16-18年的业绩分别为每股0.53元、0.59元、0.68元。虽然当前对应16年的市盈率略低于行业平均水平，为27倍，但考虑到公司业绩有望向上拐点以及并购整合的持续推进，我们依然维持对公司的"买入"评级。

任何投资都存在一定的风险。经济持续低迷、终端需求不振、大家居转型不及预期的风险以及对外投资的风险都需要我们警惕。我们建议在做出任何投资决策前，都要深入了解公司的经营状况和市场环境，以做出明智的决策。