新奥股份(600803)甲醇涨价具备持续性、业绩环比大幅改善

原油、煤炭、甲醇价格的持续飙升，带来了公司业绩的显著增长。经过深入分析，我们将2016年至2018年的业绩预期上调至5.26亿、13.11亿和16.63亿。每股收益（EPS）相应调整为0.53元、1.33元和1.59元，上调幅度分别为8%、47%和50%。我们对公司持有乐观态度，维持“增持”评级，并坚信公司的目标股价可达到18元。

这家公司在原油、煤炭、甲醇等大宗商品价格的上涨中获益颇丰，展现出巨大的弹性。公司拥有600万吨的煤炭产能，以及73.8万吨的煤制甲醇权益产能，此外还拥有700万桶桶油当量的权益油气资源产量。据我们的测算，煤炭价格每上涨100元/吨，每股收益将增加0.39元；甲醇价格上涨1000元/吨，每股收益将增加0.48元；原油价格上涨10美元/桶，每股收益将增加0.17元。

在甲醇行业，我们认为2016年第四季度至2017年第一季度将大概率维持景气状态。考虑到多种因素，例如2016年冬季天然气完全停产，焦炉气保持60%的开工率，行业实际开工率超过70%。如果排除进口量，以国内总需求量来计算，开工率达到83%是可能的。考虑到冬季氮储需求、煤头工艺的环保因素以及联醇工艺的特点，实际开工率可能会更高。值得一提的是，2017-2018年间的新增产能有限，这使得行业盈利前景更为乐观。

我们也不能忽视潜在的风险因素，那就是原油、煤炭、甲醇等大宗商品价格的暴跌。这是可能影响公司业绩的重要因素之一。公司在原油、煤炭、甲醇等大宗商品价格上涨的背景下展现出强大的盈利能力和良好的发展前景。