分级基金投资策略：分级投资情绪上升,折溢价套利重现

西南证券研究发展中心投资建议

概述：

本中心对分级A的投资价值进行深入分析后认为，当前分级A的价格已处于较高水平，投资价值相对有限。我们建议投资者谨慎操作，不宜盲目追高。总体来看，对分级A的市场前景保持谨慎偏空的观点。我们也注意到，个别特殊分级A如H股A（150175）具备一定的投资机会。

H股A（150175）推荐理由：

H股A因其隐含收益率高、流动性充足而展现出独特的投资价值。其具有一定的股性，能够在市场上行时提供一定的收益，这使得其成为当前环境下相对有吸引力的投资标的。

关于市场波动：

尽管上周五市场出现了较大的重挫，但我们依然坚持中长期的市场走势是乐观的。建议投资者积极把握“两会”热点，继续重点关注分级B的投资机会。我们特别推荐那些高杠杆、高流动性且估值合理的分级B，如煤炭B级（150290）和食品B（150199）。

西证分级A综合指数概述：

当前，西证分级A综合指数为109.88，周涨幅为0.32%。尽管分级A的整体表现相对稳定，但投资者仍需密切关注市场动态，做好风险控制。

风险提示：

投资者需高度警惕，有8只分级B基金已临近下折阈值。建议投资者密切关注母基金的净值变化，避免承担非预期的下折风险。对于高溢价的分级B，参与下折往往会导致较高的损失，投资者应谨慎操作。

综上，西南证券股份有限公司建议投资者在当前的市场环境下，既要关注分级A中的个别投资机会，也要重视分级B的风险与机遇，做好资产配置和风险管理工作。