合景悠活目前估值仍吸引 目标价升至10.56港元

大摩发布研究报告，对合景悠活（03913）的前景表示乐观。该报告将其目标价由8.34港元上调至10.56港元，涨幅高达26.6%，并维持了“增持”评级。这一调整是基于对合景悠活延伸至2022年的估值，相当于明年预测市盈率的19倍。虽然该股在去年12月已经有所攀升，但在当前市场环境下，其估值仍具有吸引力。

报告中详细阐述了合景悠活的动态。1月18日，该集团以13.2亿元的价格收购了雪松智联科技的80%股权。这一举动预计将使得集团在管的面积大幅提升，从原先的8600万平方米增至1.6亿平方米。不仅如此，公司管理层还透露，目前正在与四个潜在收购目标进行接洽，这些目标一旦达成，将使得总合约楼面面积再增2700万平方米。

大摩对合景悠活的长期发展充满信心。该行预测，到2024年，合景悠活在管面积将达到惊人的3亿平方米，这意味着在接下来的几年里，该公司的年均复合增长率将达到惊人的23%。更为值得关注的是，这次收购向市场展示了合景悠活有能力在并购市场以合理的估值获取大规模的目标，去年的市盈率仅为12倍。

值得一提的是，合景悠活上周发布的盈利喜讯显示，其预计去年的盈利增长至少达到70%。基于这一积极信号以及雪松智联的收购，大摩对合景悠活去年的盈利预测上调了7%至3.14亿元人民币。对于今明两年的盈利预期也相应上调了8%，分别预计为6.55亿和9.67亿元人民币，代表同比增长107%及48%。这一系列积极的数据无疑进一步增强了市场对合景悠活的信心。