猪价持续走高致补栏加快 饲料疫苗行业景气可期

　　最近猪价持续小幅上涨。目前已出现补栏过热现象，产能恢复较快。，农业部公布4月份生猪存栏数据显示，4月份能繁母猪3771万头，环比增加11万头。生猪存栏37223万头，环比增长0.6%。这是能繁母猪自2013年8月以来的环比增长，标志着生猪产能去化的结束。

　　在猪价高景气下，养殖景气正在向饲料、牲畜疫苗等后周期领域传导。上半年玉米、豆粕等原料成本下降推动饲料企业单吨毛利提高，而母猪存栏、仔猪补栏带动教保料、母猪料等前端料的销量率先恢复增长，推动饲料行业结构性增长。下半年随着生猪总体存栏的增加，毛利高位叠加销量全面增长，预计从下半年开始，饲料销量将全面回升；，存栏量的增加也将提升疫苗的需求。

　　A股上市公司中，天邦股份高致病性猪蓝耳病疫苗年初被农业部审查批准为新兽药，推动了公司猪用疫苗产品的升级换代，保持了公司在市场化销售领域高品质疫苗的创新领先地位。禾丰牧业猪用浓缩料产量位居全国第一。金新农猪饲料产销量位居广东省和上海市前三位，业绩弹性大。