生物股份(600201)二季度销售拐点已到 下半年新品值得期

投资亮点与未来展望

随着第二季度的到来，我们预期口蹄疫市场疫苗销量将呈现显著增长，预计疫苗销售额同比将增长20%，相较于第一季度的销量增速，这一数字将提升超过10个百分点。这背后的推动力源自多个方面。

在季度初，直销苗价格有所下滑，跌幅达到8-12%，同时山东、广西的经销商结构进行调整，转向了直销模式。这一调整虽然暂时影响了整体销量增速，但其核心目的在于激发片区销量潜能，通过优化资源配置，提高销售效率。目前，这两个区域的经销商结构调整已逐渐稳定，为第二季度的销量回升打下了坚实的基础。我们预计从第三季度开始，销量将逐季递增10-25%，其中口蹄疫直销苗在其余片区的增长将维持在25%左右，甚至更高。

除了传统的口蹄疫疫苗，公司的新产品也表现出强大的市场潜力。例如，“圆环”产品试用评价极高，性价比超越勃林格，定价策略也极具市场竞争力，今年预期销售额可达3000-5000万元，明年更有望翻倍。布病疫苗和bvd-ibr疫苗也即将上市，其中布病疫苗评审会已经召开，预计三季度投放市场。这两款新产品有望在年底前推出，并在未来数年内带来可观的市场收益。

公司的战略视野不仅局限于传统的动物保护领域。在诊断试剂领域，公司正在积极布局，旨在加强技术服务实力，进一步巩固和提升品牌影响力。公司还积极涉足人类生物制药领域，包括基因检测和单抗细胞治疗等前沿科技领域。

我们对公司未来的发展前景充满信心。预计16-18年公司净利润将达到6.34/8.6/10.8亿元。考虑到新产品的研发上市和市场的不断拓展，我们维持对公司股票的增持评级！期待公司在未来能够持续为投资者带来更多的收益和惊喜。