光大证券：聚焦医药板块一季报行情 关注“创新+升级”主线

光大证券近期分析了医药制造业的数据，显示19年1-2月的工业端收入和利润增速出现了明显的下滑。这一现象背后的原因，可能与18年全面推行的两票制导致低开转高开的高基数有关，同时也与即将执行的“4+7”带量采购政策消化高价库存、经销商减少采购紧密相关。尽管如此，科创板对于医药板块的创新价值重估依然持续，已有四批企业名单获得受理，其中医药股占比优质。

在当前的医药板块内部，虽然整体市场Q1表现良好，多数个股涨幅较大，但走势已经开始分化。结合医药制造业的一般数据，建议在财报季重点关注一季报以及基本面仍有预期差的个股。值得关注的公司包括【、】（股票代码300009）、片仔癀（股票代码600436）、西藏药业（股票代码600211）、一心堂（股票代码002727）、老百姓以及国药一致（股票代码000028）等。

从长远角度看，我们对“创新+升级”的高景气主线充满信心，包括四个方向：

创新产业链和CRO政策受益明显。推荐的公司包括康弘药业（股票代码002773）、泰格医药（股票代码300347）以及石药集团。

健康需求的升级以及消费能力的提升使得相关公司受益。爱尔眼科（股票代码300015）、长春高新（股票代码000661）、云南白药等都在此之列。

医疗器械医技科室的地位逐渐提升，国产企业也开始崭露头角。迈瑞医疗（股票代码300760）以及威高股份都是这一趋势的明显受益者。

药店产业链的地位和终端价值也在不断提升，市场进一步集中。益丰药房（股票代码603939）等公司的前景也被看好。

虽然医药制造业面临一些短期挑战，但随着科创板的发展以及药店产业链的升级，医药板块的前景依然广阔。在投资时，应重点关注那些具有创新能力和成长性的公司。