杭萧钢构(600477)装配式住宅技术输出推进顺利 现金流好

公司2016年业绩表现出色，收入和净利润均实现了显著增长。营业收入达到了43.4亿元，同比增长14.6%，而净利润更是飙升了272.38%。更令人欣喜的是，扣非净利润达到了4.29亿元，同比增长高达283.07%，完全符合市场预期。

在这一年中，公司得益于战略合作新业务的快速发展，不仅毛利率提高了5.61个百分点，净利率也有大幅提升。特别是在费用方面，公司展现了良好的控制能力，期间费用率同比减少1.63个百分点，这主要得益于财务费用的明显降低。公司加大了研发投人，管理费用也有所上升，但这也为公司的长期发展注入了动力。

公司的现金流也得到了大幅优化，经营性现金流净额较去年同期增加了11.61亿元。这一显著的提升主要得益于商业模式的改进和回款的加强控制。收现比的提升也反映了公司在收款效率方面的积极进展。

在业务方面，公司的新签合同金额共计57.89亿元，同比增长5.19%。特别值得一提的是，钢结构住宅技术输出合作呈现出加速趋势，公司已经与多家合作方签订了合作合同，并成功落地多个项目。这些项目的顺利进行，不仅为公司带来了可观的收入，也为公司的声誉和未来发展打下了坚实的基础。

政策推动和公司优秀的技术能力，将使公司的业绩进入高速成长期。作为装配式建筑的领先者，公司积极响应国家政策，成功将技术应用于多个项目，与绿城的合作更是树立了行业的良好示范。我们预期，公司的盈利能力将实现质的飞跃，未来的增长空间和现金流获取模式也将更加广阔。

基于以上分析，我们维持对公司的盈利预测，并维持“增持”评级。预计公司在未来几年的净利润将保持高速增长，PE值也呈现出良好的投资潜力。我们相信，凭借公司的技术优势和行业前景，公司的未来发展将更加光明。