小摩：农行升至增持评级 目标价上调至3.7港元

摩根士丹利发布最新研究报告，对农业银行（股票代码：601288）的投资评级进行了上调，由原先的“中性”提升到了“增持”。该机构对农业银行的目标股价也进行了上调，从原先的3.6港元调整至3.7港元。

摩根士丹利指出，农业银行股价在今年内已经完成了10.5%的调整，并且其股息收益率高达6.4%。这一调整使得农业银行股价的吸引力显著增强。除了估值上的优势，农业银行在资产质量方面也表现出色。去年，该银行的不良贷款形成率在同业中位列第二低，而其拨备覆盖率却是同业中的第二高。这一表现使得农业银行在未来几个季度的盈利增长有了更大的缓冲空间。

摩根士丹利还提到，农业银行在第一季度贷款申请暂停还款的比例仅为0.1%，远低于上市同业的平均水平1.3%以及金融机构的平均水平0.7%。这表明农业银行在风险管理方面表现出色。而在“一带一路”项目方面，农业银行虽然参与程度相对较低，仅占其总资产的0.4%，但在四大行中却是覆盖程度最低的一家。这样的策略让农业银行能够专注于国内市场，使其业务在近年来保持稳定增长，并相对较少的受到公共卫生事件所带来的外部风险影响。

摩根士丹利对农业银行的前景持乐观态度，认为其在估值、资产质量、风险管理以及市场定位等方面均具备显著优势。上调其投资评级至“增持”，并调高目标股价至3.7港元。