国君(香港)：洛阳钼业降至减持评级 目标价3.83港元

铜价走势分析：难以维持高位

当前，铜市场受到众多投机因素的影响，我们认为目前的高铜价难以持续。市场参与者需警惕可能出现的价格调整。

从全球卫生事件的影响来看，我们预测金属价格将面临压力。尽管某些金属如钴在某些特定场景仍有需求，但整体而言，下游消费需求疲弱，钼价和钨价在2020年的走势预计为温和下跌。在此背景下，我们对铜价的预期也持谨慎态度。预计2020年年度铜均价将维持在大约6，100美元/吨的水平。

关于矿产品产量，公司计划保持稳定并符合其既定生产计划。具体而言，公司计划在2020年生产一定吨位的钼精矿、钨精矿以及矿产铜和矿产钴。Northparke矿和Tenke矿的生产计划也如期进行，展现出稳定的产能。我们暂时维持矿产品产量假设不变。

考虑到以上因素，虽然我们将公司目标价上调至3.83港元，但在当前市场环境下，我们建议投资者谨慎对待该公司股票，将其评级下调至“减持”。投资者应密切关注市场动态，以便做出明智的投资决策。

铜市场未来的发展充满了不确定性和挑战。我们提醒投资者关注相关风险，并密切关注市场动态，以做出最佳的投资决策。