时代中国目标价降35%至14.7港元 给予买入评级

花旗集团近期发布了一份研究报告，对时代中国（股票代码：01233）的长期投资价值维持正面评价，特别是聚焦其城市更新项目。据悉，城市更新项目在时代中国的土储中占据了高达25%的比例。该公司在粤港澳大湾区的新增土地储备中，有70-80%来自于这一区域。

随着过去的发展，时代中国的销售和利润持续增长，展现出了强劲的业绩态势。预计未来几年，其盈利状况将持续向好。特别是在2021年至2022年，盈利可恢复同比增长10至15%，而今年由于落成量的影响，盈利情况预计将保持平稳。

虽然花旗将时代中国的目标价由原本的22.66港元下调至14.7港元，相当于预测明年市盈率的4倍，但仍旧维持“买入”的评级。此次目标价的调整，反映了最新的落成时间表以及对明年楼市的预期。该行对时代中国的盈利预期进行了相应的调整，2020年至2022年的盈利预测分别下调了18.5%、21.6%及21.1%。

该行进一步估算，2021至2027年间，时代中国可转换的土储项目资源将超过2000亿人民币。预期在未来两年内，其合约销售将分别升至1000亿元和1200亿元人民币以上。时代中国的融资成本改善和负债比率稳定也受到了花旗的看好。

总体来看，时代中国在花旗的研究报告中受到了积极的评价。其城市更新项目以及其他核心业务的持续增长潜力，使得该公司成为一个值得长期关注的投资标的。未来，随着其在粤港澳大湾区的持续发展和市场拓展，时代中国的业绩有望更上一层楼。