大摩：下调长和目标价至68港元 维持增持评级

大摩最新报告揭示，长和集团（股票代码：00001）面临业务调整的挑战，因此将其目标价下调了20%，从原本的85港元降至68港元，但仍维持其“增持”评级。这一决策的背后，是出于对集团在公共卫生***影响下业务盈利不如预期的考量。虽然上市子公司或联营公司的股价波动反映了集团的业绩压力，但我们也看到了集团积极应对挑战的行动。

该行注意到，长和集团在面对市场变化时展现出了积极的策略调整。例如，集团早前成功分拆电信业务并成功再融资，剥离塔类资产以及出售零售资产等举措，都反映出其灵活应对市场变化的策略。这些行动不仅有助于企业重组和重塑，更获得了市场的重新评估。这些调整也带来了挑战，特别是在除息税折旧及摊销前利润（EBITDA）和来自联营公司的股息收入方面存在下跌风险。尽管如此，该行仍认为长和集团的市场表现具有一定的上升空间，目标价位68港元意味着股价还有21%的上升潜力。

值得一提的是，自年初至今，市场已下调了对长和集团今年每股盈利预测的数值达到惊人的15%。如果集团能够维持以往的派息比率（约为35%），那么每股派息同比将减少约同样比例。即便面临这些挑战，该行依然看好长和集团的发展前景。该集团在市场中的表现引人注目，尤其在积极的业务调整和策略重塑方面展现出极大的决心和实力。尽管面临一些困难，但其在未来仍具有巨大的上升空间和发展潜力。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注的投资目标。大摩对长和集团的评级维持不变，并认为该集团在未来仍具有巨大的投资机会。