大摩：中银航空租赁目标价53.6港元 与大市同步评级

摩根士丹利近期将中银航空租赁的目标股价提升至53.6港元，同时维持其“与大市同步”的评级。该机构发表的研究报告详细剖析了中银航空租赁的业绩表现。

报告显示，中银航空租赁上半年实现的净利润达到3.23亿美元，虽稍低于摩根士丹利的预期，但中期派息却达到每股0.1398美元，相当于派息比率的30%，维持预期的全年派息比率不变，仍为35%。尽管摩根士丹利对其今年的盈利预测进行了微调，下调了今年、明年及至2022年的预测数据，但经过估值调整后，其目标股价被上调至每股53.6港元。

中银航空租赁的业务表现引人注目。上半年，公司收入实现了上涨，涨幅达11.2%，得益于租赁收入的稳步增长以及利息和费用收入的显著增长。其中，租赁收入上涨了6.7%，显示出公司在租赁领域的稳健表现。虽然净租赁收益率轻微下滑至8.2%，但公司对未来仍持乐观态度，预期下半年的收益率将保持在大约8%的水平。

公司在上半年成功接收了23架飞机并出售了5架飞机，出租率更是高达99.8%。这表明公司的运营效率极高，并且正在积极拓展业务。中银航空租赁还指出，全年将出售约15架飞机，这进一步证实了公司在资产管理方面的稳健策略。

公司的经营利润有所下滑，降至55.4%，成本则上涨了26%，这主要受到减值亏损和员工成本增加的影响。财务成本也上涨了3.4%，这是由于债务杠杆比率的上升。尽管如此，公司的经营现金流依然稳健，特别是在4月份之后，现金流开始回升。目前，北亚和北美市场的航空公司表现良好，但新兴市场的表现相对较弱。总体来看，中银航空租赁仍是一家具有发展潜力的公司。