花旗：滔搏目标上调至14.55港元 维持买入评级

在最新发布的研究报告中，花旗集团对滔搏（06110）在Nike业务中的表现给予了高度评价，并指出了四大积极因素。Nike大中华区的销售业绩呈现出强劲增长态势，销售额增长了19%，EBIT也上升了28%，这一表现令人瞩目。

Nike在11月的渠道库存已经恢复到正常水平，预示着库存问题得到有效解决。预计随着Nike在全球范围内推出更多价格适中、品质上乘的新品，滔搏作为重要的合作伙伴，将能够从中受益。

第三点积极因素是Nike管理层的全新战略调整。他们已将2021年度全年销售目标从高单位数提升至低双位数（上半年实际增长达到4%），同时毛利率的扩张也给出了明确的指引。这些积极的信号表明Nike正在朝着更高的目标迈进，而滔搏作为重要合作伙伴将有望同步发展。

第四，随着Nike逐步转向直接面向消费者的DTC策略，Nike正积极与其策略伙伴展开深度合作，以更好地捕捉市场需求。在这一转变过程中，滔搏等合作伙伴的地位将得到提升，并有望从这一转变中获得更多机会。

基于以上分析，花旗集团对滔搏的前景充满信心，并将该股票的目标价上调了14.1%，由12.75港元升至14.55港元。该行维持对滔搏的“买入”评级，并看好其发展前景超过安踏（02020），与李宁（02331）并驾齐驱。近期，滔搏在10月至11月的销售表现出色，相较于9月有显著增长，店铺折扣也保持稳定，显示出强劲的毛利率趋势。特别是在与Nike及Adidas的线上/线下渠道合作达到前所未有的强度后，双十一的销量也表现出色，进一步证明了该集团的强劲实力和良好前景。