大摩：削瑞声目标价至160元 评级仍为“增持”

摩根士丹利调整瑞声科技（02018）投资目标，股票评级仍为“增持”

摩根士丹利最近对瑞声科技（02018）的目标价进行了调整，从原先的186元降至160元。这一调整主要基于对iPhone市场前景的谨慎态度以及可能出现的结构性变化。

瑞声科技的股价在近期经历了一些波动，摩根士丹利认为这家公司正处于市场调整的漩涡之中。考虑到瑞声科技拥有广泛的客户基础和产品组合，其在行业中的地位依然稳固。特别是在即将到来的苹果新季度财报公布之际（预计为五月一日），摩根士丹利预期这将成为激发市场情绪的下一个重要因素。对于苹果新季度业绩表现预期的影响，无疑将给瑞声科技带来新的机会和挑战。

摩根士丹利对瑞声科技的盈利预期也进行了微调，将2018年和2019年的盈利预测下调了7%，分别调整至67.33亿元人民币和83.22亿元人民币。这一调整反映了市场对苹果贡献预期降低的对安卓市场表现的乐观态度超过预期。虽然市场对苹果的需求有所波动，但安卓平台上的出色表现可能成为瑞声科技的重要增长点。

深入解析瑞声科技的财务数据，我们可以看到，公司在2018年第一季度实现了收入的增长，同比增长了13%。受人民币兑美元汇率急剧上升的影响，公司的毛利率从上一年的同期的41.6%小幅下滑至41.5%。由于外汇亏损的影响，公司第一季度的净利润增长仅为10%。但在接下来的第二季度，由于不再受到外汇亏损的影响，加之安卓平台带来的积极影响，摩根士丹利预测瑞声科技将迎来业绩的复苏。总体而言，虽然面临一些短期挑战，但瑞声科技凭借其多元化的客户基础和产品组合，仍有望在竞争激烈的市场环境中保持稳定的发展态势。