大和：国泰航空上调至买入评级 目标价升至6.9港元

国泰航空（00293）迎来积极研究报告发布。大和预测，随着更多“旅游气泡”计划的实施和大规模重组计划的推进，最坏的情况可能已经过去。该研究报告将国泰航空的评级上调至“买入”，并调高目标价至6.9港元，相较于先前的5.9港元上涨近17%。

报告指出，香港特区与新加坡共同推出的“旅游气泡”计划以及即将实施的成本重组计划，将支持国泰航空的情绪和盈利能力。随着与更多国家的讨论，港府有望在短期内扩展这一“旅游气泡”协议。自宣布“旅游气泡”计划以来，到新加坡的机票价格反映出强烈的旅行需求。经过数月的社交隔离后，人们对于旅行的渴望愈发强烈，恢复航班有望为国泰带来额外的盈利机会。

关于未来，大和认为国泰航空正在积极进行大型企业重组以提高盈利能力。在国际旅行市场充满不确定性的背景下，国泰航空每月的现金支出仍然较高，达到15-20亿元。期待公司重组计划能够在未来2-3年内帮助国泰维持较低的成本结构。即使航班开始恢复，由于市场需求有限，国泰可能会专注于带来盈利的航班路线。预计2021年运营成本将同比增长20%，但长期而言，这对于减少损失和恢复盈利具有积极影响。

虽然国泰航空在2021年的运营前景预计会有所改善，但该行并不认为其将完全恢复到公共卫生***之前的水平。预计未来将减少损失机会，特别是在2022年有望实现盈利恢复。对于投资者而言，该行认为国泰的股价下跌空间有限，因为该公司至今的表现已落后于中国的航空公司以及恒指表现超过15%和30%。总体而言，国泰航空的未来展望充满机遇与挑战并存，值得投资者密切关注。