汇丰：维持百威亚太买入评级 降目标价至28港元

汇丰银行最近发布了一份报告，揭示了百威亚太第一季度的业绩表现。这份报告指出，百威亚太的首季收入和Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization（EBITDA）相较于去年同期出现了大幅下跌，降幅分别为39%和68%，这样的业绩表现显然没有达到市场的预期。

这背后的原因主要在于固定成本开支的维持和生产规模缩减导致的经营开支占比增加。尽管百威亚太的产品均价同比上涨了5.7%，尤其是高端至超高端品牌产品的带动，但由于其业务对夜场销售的依赖较重，这部分市场的复苏相对缓慢，导致其在内地的销售下滑严重，跌幅达到47%，表现弱于行业平均水平。

尽管在韩国，公共卫生***对销量产生了一定的影响，销量下滑了20%，但均价却出现轻微上升。进入四月份，内地销售量继续下滑，跌幅为17%。至四月底，百威亚太的零售、餐饮和夜场渠道的销售已经逐渐恢复，分别重开了95%、85%和25%。库存也已恢复至正常水平，加上电商销售的助力，该公司正在积极投资新零售相关项目，以期在未来三个季度推动销售复苏。

汇丰银行对百威亚太的未来前景依然保持乐观态度，维持其“买入”评级，并将目标价从32港元下调至28港元。报告指出，百威亚太正在适应市场变化，积极调整销售策略，并有望在不久的将来实现销售复苏。

虽然百威亚太首季的业绩面临一些挑战，但其在高端品牌以及电商渠道方面的优势仍为其未来发展提供了强大的动力。随着销售逐渐恢复正常，我们有理由相信百威亚太会实现销售复苏，并在未来展现出良好的增长势头。