吸引长期资金入市路径渐次清晰 两会代表委员热议“长钱长投”

近年来，如何吸引中长期资金入市，使“长钱”真正能够实现“长投”，成为了资本市场热议的话题。针对A股市场“牛短熊长”的现象，两会代表委员们纷纷提出了宝贵的建议。

长期以来，养老金、保险资金等中长期资金在股市中的比例偏低，这与成熟市场相比存在明显的提升空间。全国人大代表贾文勤指出，保险、养老金等长期机构投资者的权益投资比例需进一步提高。这不仅有助于满足社保、养老等长期资金的保值增值需求，也能为居民财富管理提供新的配置方向。

虽然近年来各类专业机构投资者的持股占比有所提升，但仍有大量空间待挖掘。这其中，最为关键的是解决中长期资金入市过程中的障碍。全国政协委员杨宗儒表示，中长期资金的长期属性和投资运作的专业性，使其成为股市稳定运行的基石。受考核等因素影响，部分中长期资金的权益配置比例远低于政策上限。由于缺乏科学的配置引导和高质量的投资顾问服务，部分资金入市后容易追涨杀跌。

为了突破中长期资金入市的障碍，国家需要采取更多措施支持科技的高水平自立自强。通过资本市场汇聚长期资金，以市场化股权投资的方式支持科技发展。全国政协委员金李表示，要解决这一问题，必须突破制约中长期资金入市的障碍。现行的偿付能力监管指标对保险资金权益投资比例构成了约束。尽管金融监管总局已优化相关监管标准，但保险公司投资权益类资产的意愿仍然有限。

年金基金、保险资金等短期考核问题也是影响长期资金属性发挥的重要因素。贾文勤表示，政策层面需要引导行业实行长周期考核，以改善这一现状。当前的政策影响范围较为有限，仍需进一步拓宽思路，创新政策工具，以吸引更多的中长期资金入市。

随着保险资金投资考量周期的增长，投资人员依然坚持短期投资业绩为主要目标。面对这样的投资态势，短期内似乎很难有所转变。特别是在权益市场波动剧烈、短期趋势不明确的环境下，保险资金在大幅投资于权益市场的意愿方面相对谨慎。金李就此提出社保基金的股权投资和债权投资政策规定，尽管社保基金可进行股权投资，但股权上限仅占其总资产的十分之一，同时固定收益产品的投资比例不低于百分之四十。更具体地，省级养老金上缴中央统一管理的部分不得用于股权投资，这是为了保障投资安全并控制风险。实际数据显示，创投基金在社保基金累计投资中所占比例仅为百分之三点四，远低于国家允许的上限。在此背景下，政策的协同与持续强化显得尤为关键。

全国政协委员赵柏基针对资本市场与机构投资者的关系提出了一些建议。他主张机构投资者可以通过延长考核期限、设置A股投资权重要求等方式吸引资金进入资本市场。同时建议对于居民财富采取税收优惠手段，鼓励其投资A股。杨宗儒对此表示赞同并补充说，国有保险公司应实施长期股票投资改革试点并扩大范围与规模。在投资委托环节上，建议与资金管理人签署长期合同。年金基金的业绩目标设置也应合理，建立长期限业绩考核结果与资金分配挂钩的机制。对于个人养老金制度，应适时提高缴费额度并建立投资顾问制度。建立年金基金与个人养老金之间的灵活转换机制也是一大亮点。

贾文勤则强调中长期资金入市需要政策协同和监管协作的加强。在中央金融委员会的协调下，金融监管部门、财政部门和人社部门需紧密合作形成合力。针对中长期资金入市政策的评估与优化改进也是关键所在。金李则建议规范中长期资金的股权投资方式，鼓励采用组合投资基金的方式，避免对单一项目的考核束缚投资手脚。这样的策略有助于分散风险并确保资产多元化配置。