两个靴子落地 板块走势却反其道而行

　　3月19日，A股市场整体偏弱。早盘三大指数低开，十点之后有所反弹，沪指一度上攻至3090.05点，接近3100点关口。但最终无功而返，午后两点之后跳水。收盘沪指跌0.72%报3062.76点，深证成指跌0.58%报9696.69点，创业板指跌1.01%报收于1906.94点。沪深两市合计成交额10779.41亿元，两市69股涨停，8股跌停。

　　北向资金全天单边净卖出70.11亿元，终结连续7日加仓势头；其中沪股通净卖出45.66亿元，深股通净卖出24.45亿元。

　　从热点分布来看，今天市场的关键词应该是——“靴子”落地。

　　是算力概念股。3月19日凌晨四点，全球市值第三大公司英伟达在加州圣何塞召开一年一度的GTC大会。

　　今年的GTC大会伴随着生成式AI技术爆发，以及英伟达市值的暴涨，受到了全球关注。

　　此次该公司发布新一代基于BlackWell架构的AI GPU，推出两个BlackWell GPU和一个Grace CPU组合的GB200超级芯片。

　　Blackell的发布意味着，近八年来，AI算力增长了一千倍，显示出算力需求持续暴增。

　　不过有意思的是，在GTC大会召开前，算力概念股情绪躁动。3月18日，寒武纪大涨13.75%，中际旭创上涨1.48%；前者创出年内新高，后者创出历史新高。3月19日GTC开会后，两者双双下跌。其他概念股中，浪潮信息等也出现盘整。

　　另一个“靴子落地”的典型是猪肉板块，只不过该板块是利空落地。

　　3月18日，天邦食品发布公告称，拟以公司无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力、但具有重整价值为由，向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整。

　　天邦食品2023年前三季度营收约72.69亿元，同比增加6.36%；归属于上市公司股东的净利润亏损约15.66亿元。预计2023年全年出栏712万头，居中国所有养猪企业第七位，全年亏损26亿~29亿元。公司2023年三季度末的资产负债率达87%，负债总额达162亿元。

　　按理来说，天邦食品作为行业第一梯队成员，宣称自己无法清偿到期债务是个利空。不过，3月19日猪鸡板块逆势上涨。湘佳股份、傲农生物涨停；牧原股份一度上涨超过5%；天邦食品也未跌停，以下跌7.42%报收。

　　作为典型周期股，猪鸡板块历史上均有市场底早于业绩底的先例。由于猪价持续低位徘徊，相关上市公司个股前期出现深度调整。行业龙头牧原股份2021年前复权价格历史高点超过90元，但三年过去股价跌至40元左右。

　　不过，在长期调整之后，近期已有不少市场人士对猪鸡板块转向乐观。

　　比如，3月18日国金证券食品饮料组在周报中明确指出，目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，建议从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

　　算力概念与猪鸡板块，一个“利好靴子”落地，一个“利空靴子”落地。市场表现却与基本面消息反其道而行之，这在资本市场其实是常态，也说明股票永远最重要的是预期——当市场预期趋向悲观，价值股更具韧性；当市场预期趋于好转，成长往往又优先于价值。

　　那么，近期市场处于怎样的阶段呢？我们来看看头部券商国泰君安的判断。

　　国泰君安股票策略在2023年11月至2024年2月的看法是“小盘股补跌，建议增配高分红”。但根据其刚刚发布的研报，国泰君安股票策略转向看好成长股。

　　国泰君安股票策略认为，在过去的一个季度，增长数据偏弱，增长预期下修，高分红跑赢。增长预期低点已经在年初出现“我们认为随着经济、产业、股市防风险举措加码，预期不再下修而是阶段性稳定在一个台阶上，这将推动未来1~2个季度股票市场风格切换与‘新质力’成长股行情出现。考虑到现阶段市场预期与风险偏好在一个偏低水平，成长股行情将从估值水平低、风险预期出清、交易结构出清的板块开始，从新能源开始。我们判断，随着市场对‘新质力’预期的提升，材料、制造、应用的行情也会接续出现。”