2024年A股在磨底中等待向上突破
股市行情 2023-12-29 17:25今日股市行情www.xyhndec.cn
2023年行至尾声。站在岁末年初的时点，各大券商如何预判明年的宏观经济和资本市场走向？
数据显示，2023年全年上证指数累计下跌3.7%，深证成指下跌13.54%，创业板指下跌19.41%；不过，北证50全年累计上涨14.92%。
展望2024年，多数机构认为明年整体将呈现温和复苏态势，GDP增速目标维持在5%上，仍旧实施积极的财政政策是大概率***，而降准降息也将持续推进。
与此，不少分析认为，中国股市估值处于明显偏低的位置，明年A股市场机会大于风险，将在“磨底”中等待向上突破。随着市场风险偏好回升，A股将转向成长风格占优。
板块方面，多位分析师看好科技和医药两大类别。创新提速利好科技行业，而随着新医改逐步落地，国内老龄化趋势�***伲杂谝揭┮步懈笮枨蟆�
宏观经济有望进一步复苏，降准降息将持续进行
明年经济恢复的发力点在何处？市场如何破局？
“全球经济格局正走向新的宏观平衡。”中金公司首席经济学家彭文生指出，新平衡下内循环的重要性上升，需格外重视中国经济面临的跨周期需求缺口，例如需求侧最终消费是突破式创新的关键驱动力。
中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，2024年中国经济动能进一步转换，补库存和利润回升是积极变化，全年有望实现5%左右的GDP增速。A股面临基本面、政策面边际改善，可以更加乐观。
不少分析人士认为，明年将继续降准降息，财政政策持续释放。
海通证券宏观首席分析师梁中华指出，积极的政策有望继续发力，货币政策或进一步稳健宽松，积极财政的方向会延续，房地产政策重在托底而不是强刺激，产业政策仍会以“实体”为重，加快形成新质生产力，重点关注政策的力度和规模。
“在***性基金收入下滑、地方***债务化解的背景下，地方***举债的空间已受到一定约束，中央财政扩张几成定局。”中信证券首席经济学家明明表示。
外资金融机构对明年中国经济继续复苏的期待，同样落在宽松财政政策上。
在2024年中国宏观经济展望上，高盛研究部首席中国经济学家闪辉认为，宏观政策仍将提供支撑，2024年稳健增长的政策支持力度应超出2023年。
他认为，为了配合***债券发行及需求侧政策刺激，央行或需要在未来几个季度继续降准降息。他预测明年会有三次降准，一次降息。
摩根士丹利表示，预计决策层会在2024年年中额外加大财政力度。广义财政赤字最终可能扩大1.5个百分点，达到GDP的13.6%，从组成部分来看，预算内项目有望扩张，官方赤字可能最终扩大至GDP的4%左右，以及地方***专项债发行额度增加至人民币4万亿元以上，抵消表外项目的紧缩，如地方***融资平台资金收紧，以及去杠杆压力下地方***土地出让净收益减少。
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆认为，全球“超级大选年”加剧不确定性，但“一带一路”合作将带来中国企业在海外的新机遇。
明明表示，随着海外经济需求进一步走弱，我国经济内生动能或将迎来曲折修复过程。基于信贷投放和债券供给的分析，预计2024年社融同比增速将呈现倒“N”形的走势，高点可能出现在年中。
A股在“磨底”中等待向上突破，有望迎来高配行情
回顾2023年，全球大类资产表现呈现“分化”组合，发达市场股市跑赢新兴市场。
具体到2024年资本市场的投资机遇，有不少机构人士认为，A股市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期。
展望2024年， 海通证券研究所所长荀玉根表示，随着国内基本面进一步修复、海外流动性转松推动市场风险偏好回升，中国权益市场有望迎来破晓时分。
华西策略首席李立峰则表示，12月中央经济工作会议定调“先立后破”叠加京沪地产宽松政策的同步落地，指向明年稳增长政策仍会较为积极，投资者预期逐渐改善。，市场微观流动性有所好转，A股在“磨底”中等待向上突破。
对于2024年的投资展望，各机构普遍预计，经济的复苏将推动企业盈利恢复，进而利好A股市场。
“2024年三大驱动明确，投资者行为变化驱动估值修复为A股主旋律，市场信心将重聚”。中信证券发布的2024年A股投资策略报告认为，信心重聚的根基之一是A股盈利已周期稳步回升，预计全部A股（中证800口径）的盈利增速由2023年的1%修复至6%，其中非金融板块增速由2023年的0%修复至11%。
“市场机会大于风险，2024年景气回升领域增多。”中金证券发布的2024年A股投资策略报告表示，导致今年市场平淡的原因之一是2023年上市公司盈利预期下修幅度相对历年较高，这受到疫后“疤痕效应”和物价因素影响。展望2024年，上市公司盈利预期下调的风险已得到较多释放，预计2024年A股上市公司非金融收入和净利润增长分别为4.9%、5.1%。
外资机构对A股的看法更为积极，普遍认为A股有望迎来高配行情。
高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队维持对A股持“高配”立场，对中国股市保持谨慎乐观，认为经济情势改善有望推动企业盈利回升，预计2024年MSCI中国指数和沪深300指数成分股将分别实现10%和11%的盈利增长。
摩根士丹利近期发布的2024年中国股票战略展望则预计，将沪深300指数2024年年底的目标点位设置为3850点。
市场风险偏好有望回升，成长板块将跑赢大市
在即将过去的2023年，A股市场主题轮动频繁。上半年市场偏好AI、中特估 ，下半年则切换至医药、算力、华为链。就风格而言，中小微盘股一度走出独立“逆市”行情。
2023是科技大年，AI、5G、物联网、大数据等技术日趋成熟，推动我国数字经济蓬勃发展的，也令以AI赛道为核心的科技板块备受资金追捧。放眼2024年，又有哪些赛道值得关注？
主题风格方面，招商证券首席策略张夏预计在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优。行业层面，结合宏观环境和科技周期、产能供需格局、行业景气核心驱动因素变化、过去两年市场表现等因素综合判断，建议关注科技、医药和部分周期。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，随着市场风险偏好回升，成长板块有望在2024年跑赢大市，但高股息率个股仍应作为“价值”风格下防御性持仓的一部分。行业偏好方面，瑞银证券看好具有持续增长潜能和享有政策红利的行业，建议超配电子、食品饮料、保险和通信板块，低配银行、材料、机械、计算机和传媒板块。
中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，2024年景气回升或基本面迎来反转的行业将增多，部分中期前景仍向好的领域经历长周期调整后估值消化充分，政策继续支持经济转型，技术的进步与创新也有望成为潜在的结构增长亮点，配置环境将好于2023年。建议关注六大主题现代化产业体系建设、人工智能及数字经济、国企改革、消费“精细化”、“出口链”受益领域、超跌优质龙头。
高盛首席中国股票策略师刘劲津继续给予A股市场“高配”的建议。板块方面，互联网、消费板块盈利增长预期向好。受全球科技强周期影响，该机构调高对“硬科技”（如半导体、人工智能等）板块的投资评级。
结合产业周期看，浙商证券认为，主题投资往往在新兴产业崛起周期中大放异彩。展望2024年，产业类主题，如人形机器人、自动驾驶卫星互联、苹果MR、AI硬件终端、AI+办公、AI+教育等值得重点关注。
国泰君安策略方奕团队则表示，下一阶段股票投资更看重确定性，机会在低风险特征（低估值、低负债与稳定现金流）板块。
，申万宏源研究所策略首席分析师傅静涛表示，2024年值得跟踪研究两个重大潜在产业趋势，一是华为链创新，消费电子产品创新能力向电动车迁移，供给创造需求产业趋势�***佟６茿I，作为强大的工具，爆款应用出现只是时间问题。继续关注AI海外应用的A股映射，包括机器人、智能驾驶、游戏。
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