证券时报：面值退市渐增 高效推进A股优胜劣汰

   　近日，ST华仪、ST柏龙等多家公司发布公告，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。随着优胜劣汰的市场生态逐步形成，有助于引导投资者摈弃炒小、炒差的陋习，让资本市场更有效地发挥资源优化配置的作用。

　　截至12月20日，今年A股已有47家公司完成退市，其中因触及交易类退市指标而退市的企业有20家，而去年仅有1家。潜在退市公司名单还在不断增加，ST柏龙、ST华仪、ST泛海等公司近期接连拉响退市警报，都和“连续多个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”有关。按制度设定，交易类退市公司在收到退市的最终决定后，将不设退市整理期，直接进入三板市场。

　　在多元化的退市机制下，“1元退市”的规则设计让市场之手充分发挥作用，壳资源价值急剧下降，基本面的好坏已逐渐成为决定公司是否退市的重要判断标准。“1元退市”企业的增加，反映出市场对特定个股常年风险和问题交织的反馈，是投资者将基本面持续恶化企业“用脚投票”的结果。一方面，市场定价发挥作用。淘汰了绩差股和问题股，市场资源将向具有竞争力和增长潜力的优质企业集中，由此促进整体市场的健康发展。另一方面，上市公司高质量发展有了更加具体的要求。基本面较差的上市公司将持续面临被淘汰的压力，上市公司只有更加重视经营和管理，提高主营业务和业绩水平，才能维持上市资格，在有进有出的市场生态下获得发展机会。

　　临近年末，基本面持续承压的ST个股退市压力明显增大，退市风险短时间内很难消除，监管部门也紧盯各类疑似规避退市的保壳行为，或火速问询，或纪律处分，多措并举督促相关公司核实退市风险，单纯的突击性保壳已无处遁形，不少ST个股股价承压。这也从侧面验证了现行退市标准对问题企业的精准识别，有进有出、优胜劣汰的市场新生态逐步构建。

　　随着全面注册制改革的走深走实，面值退市股的数量还将增加。中小投资者应自觉远离风险公司，避开“1元退市”雷区，从公司基本面出发，选择具有价值的投资标的。