AI浪潮渐起 算力市场供不应求 关注国产算力产业链

　　今日（11月15日），两市股指强势拉升，深成指、创业板指一度涨超1%；两市成交额逼近万亿大关，北向资金大幅流入。

　　行业板块多数收涨，华为汽车概念股表现活跃，能源金属、橡胶制品、光伏设备、汽车零部件、玻璃玻纤、小金属板块涨幅居前，游戏、航天航空、房地产开发、文化传媒板块跌幅居前。

　　全球算力资源紧缺背景下，AI芯片“军火总龙头”英伟达加快了产品迭代速度，最新推出了高端人工智能GPU芯片H200，预计将在2024年第二季度开始供货，并预计拉动明年高端内存市场。就在本次英伟达发布新品之际，算力市场供不应求的局势下开启强势“涨价”模式。汇纳科技11月14日接近上午收盘时公告，拟上调部分算力服务业务收费价格。西部证券表示，AI仍处产业初期，前景广阔，算力先行，应用落地是核心锚点；光大证券指出，AI浪潮渐起，算力等AI硬件构成核心底座；首创证券认为，AI算力需求激增，算力调度调优重要性凸显。

　　西部证券AI前景广阔 算力先行

　　投资建议AI仍处产业初期，前景广阔，算力先行，应用落地是核心锚点。展望2024年，AI算力链进入业绩加速期，建议重点关注美国AI算力受益环节光模块。光模块目前处于800G升级周期，叠加AI增量，头部客户持续加单。建议关注中际旭创、新易盛等。

　　国内智算中心建设和国产AI算力崛起受益环节AI服务器、交换机、液冷散热。智算中心的加速部署，催化计算、网络、存储需求高速增长，AI服务器供不应求，智算中心网络向超大规模、超高带宽，超低时延超高可靠等方向发展，催化网络设备加速升级和需求增长。建议关注紫光股份、锐捷网络等。

　　散热领域受AI驱动，智能中心单机柜功率高速增长，催化液冷等新技术加速应用，头部厂商优先享受行业红利。建议关注英维克、申菱环境。

　　光大证券AI浪潮渐起 算力等AI硬件构成核心底座

　　核心观点AI浪潮渐起，算力等AI硬件构成核心底座。云端算力硬件将成为AI新浪潮的关键基础设施，GPU、AI服务器、高速交换机、800G光模块等将在未来保持快速成长。机器人、智能驾驶、XR未来将是AI的主要应用领域。机器人，特斯拉发布Optimus，“AI+机器人”宏大空间开启；智能驾驶，纯视觉方案已成主流，多传感器方案将是大势所趋；MR，苹果推出Vision Pro，虚拟世界AI时代的开启。

　　投资建议建议关注中微公司、精测电子、韦尔股份、立讯精密、海光信息等。

　　首创证券算力需求激增 算力调度调优迎来发展机遇

　　核心观点AI算力需求激增，算力调度调优重要性凸显。算力调度主要负责算力需求侧和供给侧的匹配。需求侧，AI大模型带来了大量算力需求，应用端自动驾驶、人脸识别、智能制造等各类新兴业务对算力提出了灵活便捷、按需匹配的新要求。供给侧，多政策支持多元化算力供给，“东数西算”工程也提出了实现算力资源跨区域调度的需求。随着未来算力资源加速增长，算力调度需求也将随之激增。，AI大模型的复杂性以及高算力成本，亟需提高GPU利用率释放算力，进而产生算力调优需求。

　　投资建议建议关注神州数码、中科曙光、元道通信等。

　　东吴证券算力调度是算力建设新时代的必然趋势

　　核心观点算力调度网络建成后能够用集群力量弥补国产单芯片能力较弱的短板；提升不同地区的算力利用率；满足客户对异构算力的多样化需求。算力调度是算力建设新时代的必然趋势，2025年算力调度潜在市场规模有400亿元以上，算力调度产业链各环节有望充分受益。

　　相关标的算力调度平台建设与运营。国家级平台中科曙光、三大运营商等。区域级平台云赛智联、神州数码、卓朗科技、广电运通等。其余关注算力调度产业链建设方基础设施层建设深桑达A、易华录、三大运营商。算力调度平台建设思特奇、东方材料、青云科技等。

　　中泰证券算力升级在即 上游材料需求弹性可期

　　核心观点AI浪潮下重塑对“底层土壤”算力的高要求，服务器、数据中心等升级迭代均促进作为电子元器件支撑体的PCB需求提质增量，其核心材料为高频高速覆铜板，相应的Dk、Df等性能要求需在生产过程中采用特种树脂、高端硅微粉等原材料来实现，上游材料市场迎快速发展良机。我们看好算力升级蔓延至上游材料端并展现出较强需求弹性，上游材料行业技术及生产壁垒高，国内龙头望抓住窗口期快速实现替代和超车。

　　相关公司建议重点关注各细分上游材料龙头企业。1）圣泉集团全球合成树脂龙头，深耕电子树脂多年，PPO认证进度领先，有望抓住需求放量窗口期实现战略卡位。2）东材科技平台型材料龙头，电子树脂材料快速上量，切入CCL龙头进展顺利。3）联瑞新材电子高端填料隐形冠军，受益CCL+EMC高端化需求提质增量，看好国产龙头加速进入核心供应体系，中长期具备较强成长动力。

　　东莞证券关注国产算力产业链

　　核心观点随着云计算、大数据等技术广泛应用到各行各业，以及今年以来人工智能大模型热潮的兴起，全球对于通用算力、AI算力需求不断加大。在算力自主可控的背景下，华为、寒武纪、海光等国产算力有望进一步崛起，深度参与国内算力工程的建设。

　　投资建议建议重点关注国产算力产业链。相关标的包括神州数码、拓维信息、四川长虹、广电运通、卓易信息等。