公募首家2024策略会来了：坚定中国市场正处于新一轮牛市起点
股市行情 2023-11-06 19:23今日股市行情www.xyhndec.cn
距离2024年还有近两个月，首家公募2024年投资者策略会已经来了。
日前，围绕全球宏观经济形势、2024年投资行情趋势、A股港股和固收投资机会，以及新能源、医药、黄金贵金属等领域，在前海开源基金2024年投资策略会上，基金经理展开了全方面深入解读。当前各个领域的积极因素在持续积累，前海开源基金喊出，中国市场正处于“新一轮牛市起点”。
四季度以来的市场在震荡中行进，宏观政策支持、各路做多资金持续进场，此前多次在关键时间节点发声看多中国市场的王宏远发声。他认为，目前的股市点位和人民币汇率点位，和我们的经济基本面严重不匹配，严重被低估，社保、保险、基金、券商等资管机构、上市公司、汇金公司等主体，是打赢这次战役的一线冲锋力量。
前海开源基金董事长李强也指出，中国宏观经济也在持续恢复，前三季度国内GDP同比增长5.2%，在国际主要经济体中名列前茅。不仅如此，宏观领域的向好迹象，还传导至各个微观领域。最为明显的是，在市场低位和政策加持下，汇金公司、保险资金、上市公司、资管机构等重要市场参与者，已在逐步加大入市力度。
积极自购是公募行业坚定看多做多市场的证明，今年8月以来，多家公募基金公司、券商资管机构已开启了新一轮自购，用真金白银的实际行动，力挺中国资本市场。截至11月2日，30多家公募基金、券商资管的自购总金额已超28亿元。李强表示，截至今年8月底前海开源基金及子公司2023年累计申购旗下偏股基金金额已接近3亿元。加上2022年下半年自购的2.8亿元，2022年9月以来前海开源的自购总金额累计接近5.8亿元，在所有公募基金公司自购中位居前列。
王宏远中国有决心有信心打赢新一轮金融保卫战
做多中国缘于对中国经济长期向好的信心。这一信心的内在基础，则是来自对当前全球大国博弈格局的全面分析。王宏远的分享尤为引人关注，他在2022年、2014年、2018年等多个市场低位公开发声，看多A股的精准研判让他成为市场“传奇”之一。
在去年卸任前海开源董事长后，王宏远以公司战略顾问身份亮相，并对当前A股所处的环境、面临的挑战做了全面分析，并指出“当前股市点位和人民币汇率点位，和我们的经济基本面严重不匹配，严重被低估。”
王宏远说到，早在1997年亚洲金融危机期间，香港金融市场遭到国际投机资本冲击，当时在中央***支持下，香港打了一个漂亮的反击战。经此一役，海外对冲基金、做空资本等在之后的二十多年间再也没有成规模、成系统地做空过中国资本市场。但近期以来，外围唱空做空中国经济、人民币汇率、上市股票资产的情况似乎有所抬头。
王宏远表示，在过往一段时间里，中国资产遭受到外围资金的无情抛售，包括A股港股，以及在美国的中概股、在欧洲伦敦、法兰克福、瑞士上市的沪伦通GDR等。王宏远认为，这些做空势力的作用机制，先从美元指数和美元传导对人民币汇率，然后到在美中概股以及夜盘的A50、港股指数等中国股票相关的期货指数，再传递到港股市场，是传递到A股。
王宏远进一步分析称，中国的经济增速有所放缓，短期的挑战和困难是客观存在的。“但我们毕竟还有5%的GDP增长，中国实体经济本身并没有那么差，前景还是乐观的。可以说，中国经济的基本面所能支撑的股市水平，远高于目前上证指数的3000点，港股的17664点，以及美国中概股指数。目前的股市点位和人民币汇率点位，和我们的经济基本面严重不匹配，严重被低估。”
基于上述预判，王宏远表示，社保、保险、基金、券商等资管机构、上市公司、汇金公司等主体，是打赢这次金融保卫战役的一线冲锋力量。
再亮观点中国资本市场处于新一轮牛市起点
针对2024年中国市场投资机会，前海开源基金副总经理、权益投资决策委员会***曲扬、前海开源基金首席经济学家杨德龙、前海开源基金固定收益部董事总经理何崴等人，也进行了把脉分析。
曲扬认为，当前是中国权益投资“新一轮牛市起点”，对未来充满了希望。当前中国经济跟美联储货币政策的组合情况，无论是A股还是港股，对中国资产越来越有利。不管是A股还是港股，在当前宏观环境下都具备了牛市基础。“从自下而上角度看，目前有很多行业很多公司估值水平低，长期仍然有比较大的成长空间，供求关系正在逐渐好转，市场投资机会很多。”
，经历了中国经济的阶段性的调整期，以及美联储一个几十年未遇的收紧过程之后，中国经济已经企稳、正处于回升的初期阶段。美联储收紧的货币政策也越来越接近由紧到松的拐点。
，经过过去两年的市场调整，那些具有长期较大成长空间的行业和公司，很多估值已经处于历史较低水平。随着供求关系的改善，这些企业的盈利能力、增长速度都会重新回到一个扩张轨道。他认为这些行业未来会带来业绩增长和估值扩张双击的机会。
杨德龙结合宏观基本面分析后也认为，2024年市场可能会迎来一轮牛市行情。他说到，因为在沪指3000点之下，市场已具备了多项偏底部位置的特征。目前各方面的利好因素都在不断累积，包括中美关系缓和、中央经济工作会议召开，以及一系列资本市场的改革措施，还有稳经济的措施都在不断实施，政策底已基本明确，3000点�***倭耸谐〉椎奶降淄瓿伞＃鼻熬迷龀び兴呕海言鏊俨蛔悖枰幸宦峙Ｊ欣刺岣呔用竦南涯芰拖岩庠浮＠谜咂党觯坏┦谐∮辛俗вΓ兄谛判幕指矗型纯梢宰プ』岬穆Ｐ星椤�
固收市场投资机会方面，何崴认为，2023年四季度建议采取偏防御策略，主要是警惕风险偏好修复给债市带来的压力。一方面，海外风险偏好持续压降；另一方面，国内积极政策组合拳密集出台，意在打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。长端利率可能存在下行的空间较为有限，甚至有可能小幅上行，短端受到货币市场流动性和央行利率走廊定价机制的影响，目前收益率基本调整到位。
基于此展望2024年，何崴认为固收资产投资是震荡与机会并存。未来固收类投资机会主要集中在以下四方面一是长端利率债已具配置价值。二是在不暴露信用风险的情况下，供给冲击带来特殊再融资专项债、银行“二永债”和银行存单的交易机会。三是，权益市场反弹增厚固收产品收益。
2024年有哪些热门板块？崔宸龙、范洁、吴国清给出思路
除了整体行情分析，针对明年具体板块的布局，基金经理们给出具体思路。
新能源是逃不开的板块，前海开源投资部总监、首席ESG官崔宸龙表示，2023年A股估值中枢受到美债收益率超预期的�***偕闲械难怪疲贾掳ㄐ履茉丛谀诘暮芏喑沙す傻墓乐党鱿至舜蠓陆怠５壳懊勒找媛食�5%，未来如果没有突发的大型地缘***冲突，美债的收益率可能会在未来半年左右到达顶部区域，将利好成长股投资。在成长领域中，2024年他依然比较看好新能源板块投资机会。
从大的产业逻辑讲，当前全球能源结构依然以煤油气为主，未来要实现碳中和，整个新能源的比例要超过80%，未来新能源空间仍很大，累计的装机量至少还需要有几十倍的增长。，新能源短期产能过剩有望被需求的快速增长所消化掉。预计2024年锂电池板块供给端将会开始优化。
在司美格鲁肽等减肥药概念带动下，医药从底部反弹，前海开源基金经理范洁表示，医药板块估值当前位置是历史低位，申万医药生物指数静态PE截至11月1日为29倍，处于过去10年19.57%分位，位于历史中位数之下，是长期投资买点。
范洁指出，医药行业具有需求稳定（行业持续保持正增长）、高壁垒（人才、资金、技术）、公司同质化程度低（研究难度大、专业性强）等特点，政策的方向就是投资的方向，要选择优质的有议价权的产品和公司。
目前，医保支付改革、集采目的是腾笼换鸟，创新药审批门槛提升是对供给侧进行优中选优，中医药扶持力度加大。，目前创新药进入新发展阶段，上游产业链伴随获益，医疗器械持续国产替代，中医药政策频出。
从基本面情况来看，因为短期政策扰动，医药行业三季度业绩可能是阶段性低点，从当前往后看几个季度，医药行业基本面整体变化方向会边际向好。未来看好两条主线创新产业链，消费属性的医疗产品。
从2000年以来，美债实际利率、各国央行购金规模、美元贬值、偶发的地缘***和经济危机成为了黄金价格的主要驱动因素。前海开源基金经理吴国清从历史启示、黄金股的投资逻辑等全面分析了为什么未来继续看好黄金股。
展望明年，吴国清认为2024年上半年美债利率整体走势大概率是高开低走，市场预期中期有望启动降息，届时黄金会迎来一波主升浪。
除美债利率外，各国央行持续购入黄金也是黄金价格上涨的重要推动力。据世界黄金协会统计，全球央行黄金储备净购买量继2021年暴增80%之后，2022年金价整体承压的背景下逆势大涨167%，全年净购买量达到1135.7吨，创出仅次于1968年以来的第二历史高位。最新的黄金协会调研表明，受访的大部分国家在未来一年将继续增加黄金储备。目前各国央行的买盘占据了黄金市场25%的购买比例，将成为金价上涨的一个重要推手。
，近年不少国家和区域在结算货币领域出现了�***偃ッ涝魇啤Ｋ淙幻涝匀徽季葑湃蚪崴慊醣医�50%的比例，随着美国国家实力和信用度的逐渐下降，以及世界格局的多极化、区域化和对立化，去美元化在中长期将成为一个全球趋势，这也将推动以美元计价的黄金缓慢上涨。
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