敏锐觉察市场情绪 有效放大政策好声音

　　昨日，人民银行在交易时间公布月度金融数据，这一打破惯例的罕见做法，传递出稳定市场的决心和信心。超出预期的金融数据和公布时间有效提振了市场信心，富时中国A50指数期货于数据公布后涨幅瞬间扩大至1%，A股市场也有惊艳表现。在公布金融数据的同一时间，央行再度“喊话”稳定人民币汇率，重申金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，汇率市场对货币当局的意图“心领神会”——离岸市场人民币兑美元汇率最高涨幅超过700个基点。

　　盘中发布金融数据，交易时段喊话汇率市场，从央行的超常规举动及其对于稳定市场所产生的积极正面作用，可以观察到金融管理部门对市场情绪变化有着敏锐的觉察能力，并且能够基于情绪变化及时出台政策，避免市场单边超调风险继续恶化。

　　8月以来，尽管逆周期调控政策不断加码，但政策效果尚待时间检验，所以市场情绪难免出现摇摆，当遇到负面冲击性因素时，悲观预期会被放大并引起市场超调。对于这一问题，应当一分为二看待。

　　一方面，稳经济政策从密集落地到见效需要时间，当前经济政策既是整体发力，又能切中核心问题，打出的是多部门协同的“组合拳”。假以时日，政策效果会显现在经济运行数据上。事实上，近期公布的高频数据和先行指标，已反映出经济运行边际向好的趋势，对市场运行形成支撑。

　　另一方面，信心修复同样是渐进曲折的过程，期间的风吹草动必然会影响投资消费行为，向上修复的经济动能也可能出现波动。在经济面临逆风环境时，一些对冲性政策出台的时机很大程度上决定着效果好坏。同样的政策力度，出台时机不同，效果可能判若霄壤。，在当前信心和预期仍偏弱的事实面前，决策应当更加积极地回应市场关切，继续做好政策与市场的沟通工作，放大积极的政策信号，支持市场稳定健康运行。

　　当前，部分宏观经济指标已有边际改善的积极变化，“金九银十”正是巩固经济向好趋势的关键时期，市场期待更多政策的精准“加持”，也愿意倾听润物细无声的政策“好声音”。