券商聚焦高盛维持心玮医疗-B(06609)“买入”评级 指管理层指引24

　　高盛发布研究报告指出，近期该行与心玮医疗-B(06609)管理层进行了沟通，管理层预期在VBP(带量采购)以前迅速商业化获得市场份额，以及扩大制造保利润。管理层称，神经介入治疗的行业增长率一直保持在30-50%，22财年手术总数可能达到20万例。公司在AIS(急性缺血性脑卒中)治疗耗材方面的商业化进展良好，22年第3季度销售额环比增长20%，有望实现22财年指引营收达到2亿元人民币(年增长率100%)，毛利率为70%。管理层指引23财年销售同比增长100%(在基本情况下，VBP的出厂价下降可控)，目标是在24财年实现盈亏平衡。

　　该行指出，公司为神经介入耗材的VBP做好准备。1)加快进入医院，在VBP竞标前获得更多的市场份额；2)通过扩大连云港(601008)的生产能力，获得更好的规模经济效益；3)优化分销网络(目前合作经销商约200家)；4)更广泛的产品组合，以减轻单一产品类别的VBP风险。该行认为公司估值低于2亿美元具有吸引力(而其A轮估值约为3.5亿美元)，维持公司“买入”评级，目标价80港元。