券商聚焦华创证券维持华润啤酒(00291)“强推”评级 料来年业绩超

　　华创证券发布研究报告指出，华润啤酒(00291)通过改革高端组织与营销能力当前行业领先，中长期看一战中优势有望充分显现，且布局白酒进一步打开远期空间。展望来年，随着现饮需求底部回升推动高端销量增长，叠加淡季提价、包材成本回落、费用持续精益，业绩有望超预期。该行维持公司目标价90港元及“强推”评级。

　　该行指出，2017年公司提出“3+3+3”战略后，公司坚持高效改革，当下战略规划迈入一个三年。该行认为，本次渠道伙伴大会，一是明确定调开启决胜高端一战，目标大高档销量从200万吨增长至400万吨，实现利润和市值翻倍增长；二是清晰传递公司将探索啤白协同发展模式，提出做啤酒业的领导者、多酒类的领先者，公司发展历程迈入高端化与多元化新阶段。

　　该行认为，公司当下利润丰厚、资源充足，高端品牌营销体系化推进，大客户模式趋于成熟，已为发起高端一战做好充分准备。2022年疫情压力之下，公司通过街舞、露营、电音、新媒体、代言等方式持续打造品牌，大高档销量保持双位数增长；公司渠道建设亦卓有成效，高端百万俱乐部会员数量从15个增长至25个，三华会800家经销商、263名铸剑客户的高端体量分别为整体的10倍、7倍，分别贡献高端总销量的40%和8%。