券商聚焦华泰证券首予凯莱英(06821)“买入”评级 目标价149.14港

　　华泰证券发布研究报告指出，凯莱英(002821)(06821)为金赛道中的明珠，发力正当时；CDMO(合同研发外包)行业蓬勃发展，高景气度；公司小分子CDMO技术工艺全球领先，订单充沛且产能建设增量提质；其新兴业务全产业链布局，新增长点层出不穷。该行预计公司2022-24年每股盈利8.78/7.54/8.11元(人民币，下同)，考虑公司技术工艺领先且在手订单充沛，产能有序扩张，经营能见度高，给予目标价149.14港元，覆盖给予“买入”评级。

　　从行业上看，该行指出，CDMO为药企隐形支持者，可分享药品研发及上市后的红利。全球CDMO市场2020年规模为327亿美元，增长稳健。从技术上看，公司技术工艺优势突出，在世界主流制药工艺和手段上已达到行业先进水平，尤其是其连续性反应和生物酶催化等技术，已达到世界领先水平；其小分子CDMO为公司支柱业务，21年实现收入42.4亿元，同比增长45.7%。

　　从公司战略上看，该行指出，公司新兴服务22年首3季收入6.71亿元，同比增长54%，多点驱动下，该行看好22、23年收入持续翻倍潜力。新兴服务中，于22年上半年，1）临床研究服务收入同比增长242.0%，新增服务项目超170个，在手订单超4.5亿元，该行看好板块高速发展；2）化学大分子收入同比增长210.7%，新增项目近50个，势头迅猛；3）制剂收入同比增长79.4%，新承接项目约100个；4）生物大分子CDMO产能陆续投产，在手订单超2.6亿元，进入收获期。