券商聚焦华泰证券上调固生堂(02273)目标价至54.95港元 看好其收

　　华泰证券发研报指，固生堂(02273)11月15日公告称，收购了上海千诚护理院及杭州回元堂各100%的股权（对价4,200万元/1,446万元）。该行认为通过此举，公司高性价比巩固了重点区域上海和杭州的市场份额。但由于下半年公司局部区域线下诊疗量增长减速，略调整公司2022/2023/2024年经调整每股盈利预测至0.93/1.35/1.87元（前值0.95/1.37/1.89元）。

　　综上，该行将固生堂目标价从53.35港元上调3%至54.95港元，基于37倍2023年市盈率（考虑A/H股流动性价差，而固生堂自身受益于中医相关鼓励政策并具备中医服务类标的稀缺性，相较于A股同业万得一致预期44倍给予15%折价），维持“买入”评级。

　　该行续指，近期，中医诊疗政策频出，看好固生堂量价齐升的扩张逻辑今年以来，该行观测到政策层面持续在规划端、人才端、支付端对中医药发展予以支持和倾斜（如，近期饮片联采落地，保障优质优价等）。综上，看好公司扩张蓝图持续兑现（2022年第四季度或仍有3家左右自建/并购标的落地，未来每年10家左右新增门店目标有望如期落地）。