日常消费品：MSCI扩容官宣关注板块估值提升

　　事件3月1日MSCI宣布分三步将中国大盘A股纳入因子从5%提升至20%，创业板也将纳入。1)将中国大盘A股在MSCI指数中的纳入因子进一步提升至20%，并将在2019年5月、8月和11月分三步实施，分别提高纳入因子至10%、15%、20%。2)MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股(其中包括了27只创业板股票)，将进一步增加A股占MSCI新兴市场指数权重至3.3%。

　　中盘A股、创业板纳入有望超预期，食品农业多只股票受益。根据MSCI官网披露的168只MSCI中国中盘A股指数的潜在成分股名单，食品饮料板块古井贡酒（000596）、燕京啤酒（000729）、顺鑫农业（000860）、水井坊（600779）、中炬高新（600872）、安琪酵母（600298）、今世缘（603369）、口子窖（603589）在列；农业板块隆平高科（000998）、【、】（002299）、海大集团（002311）在列。而2019年5月纳入的创业板大盘股中，温氏股份（300498）在列。

　　外资持续流入，提升板块估值。根据国盛策略组测算，若MSCI扩容顺利落地，预计将带来4000多亿的增量资金；叠加入富计划，全年保守估算外资流入5000亿人民币。外资偏好配臵大消费行业，从持仓市值比例来看，食品饮料板块最受青睐。截至2019年2月28日，食品饮料占北上资金持仓市值达到1842.6亿元，持仓比例继续提升至20.1%，遥遥领先于其他行业。

　　食品饮料细分行业中白酒、调味品、乳制品等板块竞争格局良好，这些板块龙头具有大市值、低估值、高ROE等特点，受到外资机构偏好。其中白酒板块估值水平自2018年10月底的19.3倍提升至26.5倍，北上资金在此期间大幅流入功不可没。

　　重申外资流入对白酒、大众品的投资机会。2018年以来白酒板块外资持股比例处于上行通道，截至2月28日，茅台北上资金持股比例从2018年初的5.88%提升至9.49%，五粮液（000858）持股比例从3.04%提升至11.12%，洋河持股比例从4.10%提升至7.07%。大众品板块，伊利北上资金持股比例达到15.19%，较2018年初提升5.82pct；海天味业（603288）持股比例5.37%，提升0.94pct。【、】（600132）、桃李面包（603866）QFII持股比例超过10%。外资大幅流入A股市场，持续加仓低估值、稳健性高品种，将继续提升食品饮料板块的估值，利好白酒、乳制品、调味品、啤酒等板块。

　　风险提示宏观经济下行；政策性风险；汇率波动风险。