C919加速量产 大飞机产业链望受益

　　中国商飞表示，2019年，预计三架C919飞机完成飞行试验，其中，104架机已进入总装阶段，105架机在处于部装阶段，106架机正按计划进行各个大部段制造。目前，C919在手订单815架，未来将逐步放量。

　　民生证券指出，2018年年报预告披露完成，军工板块核心标的未出现业绩变脸，彰显板块投资价值。2019年，国防军工行业比较优势显着，“成长+改革”的逻辑不变，看好2019年的军工行情，建议关注受益于军品定价机制改革的总装企业、估值优势明显且业绩稳定增长的核心配套企业以及具有核心技术优势的民参军企业。

　　中长期来看(1)国防军费创三年新高。2018年，我国国防军费增速8.1%，创近三年新高。考虑到十九大报告中的强军目标，未来国防军费增速将稳步增长；(2)行业基本面向上。未来三年属于十三五规划的后三年，军费增长将明显高于前两年，军工企业的订单将恢复正常，新型装备列装有望进入快速增长期；(3)产业资本入场增持。2018下半年，中船重工多次增持中国重工（601989）、中国动力（600482）和中国海防（600764）。9月，电科投资对国睿科技（600562）和四创电子（600990）进行增持。我们预计，产业资本或将持续入场；(4)军工改革不断推进。院所改制进入实施阶段，首批试点单位改制预计于2018年底前完成，2020年前绝大部分军工院所完成改制；军民融合会议步入快速执行层面；军品定价机制改革或将实施，总装企业利润水平有望显着改善。