券商板块躁动 龙头仍有修复空间
□本报记者吴玉华
近几日频频异动的券商板块昨日小幅下跌0.29%，不过，多只券商股盘中出现拉升，中国银河（601881）盘中涨幅一度超过6%，当天上涨4.80%，申万宏源（000166）盘中涨幅一度超过4%，当天上涨2.37%，跌幅最大的华林证券（002945）下跌2.85%。
对于券商板块，分析人士表示，证券行业明确受益于资本市场改革提速以及流动性改善，行业龙头估值依然处于历史底部区间，业绩表现相对更优，后续政策刺激下发展空间更为广阔，依然具备进攻性价比。
业绩有望改善
2月13日晚，多家券商发布1月财务数据。据天风证券（601162）统计，截至2月13日晚，已披露1月财务数据的29家上市券商实现营收164亿元，同比增加1%，环比减少36%；实现净利润59亿元，同比减少5%，环比减少9%。
天风证券表示，上市券商业绩整体符合预期，净利润环比下降预计主要受季度因素影响。龙头券商依旧稳健，中信证券（600030）业绩显着优于其他上市券商；10家上市券商扭亏为盈，中小券商计提资产减值损失后，风险已充分释放，预计2月后业绩同比表现将逐步改善。
龙头券商业绩表现更好，具体来看，中信证券、广发证券（000776）、招商证券（600999）净利润居前，分别为7.53亿元、4.97亿元、4.47亿元；国泰君安（601211）、华泰证券（601688）、海通证券（600837）、中信建投（601066）单月净利润分别为4.46亿元、4.25亿元、4.33亿元、2.09亿元，环比分别下降63%、62%、58%、55%。
值得注意的是，中信证券、广发证券单月净利润分别为7.53亿元、4.97亿元，分别环比增长16%、42%；中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券、华泰证券的当月净利润之和为26亿元，占29家已披露财务数据的上市券商净利润之和的42%。
天风证券预计，行业集中度将提升，2018年四季度中小券商计提资产减值损失后，风险已充分释放，未来业绩有望迎来恢复性增长。
龙头估值仍有修复空间
春节前后，市场连续反弹，交投渐有活跃趋势。1月日均交易额2967亿元，环比增长12%，同比下降43%。分析人士表示，1月市场交易量有所回升，主要指数环比表现较优。
对于券商板块的业绩前景，天风证券表示，中性假设下，预计2019年证券行业净利润同比增长10.51%；且市场上涨有利于化解券商股票质押风险。
中金公司表示，随着科创板�***偻平⑹谐×鞫缘某中硭梢约盎钤径然厣绦春萌贪蹇椋纸衲晷幸祷久娼饺胄薷雌诘呐卸希业鼻癆/H大型券商的估值仍具有修复空间。
申万宏源证券（000562）表示，2019年券商板块的核心驱动力是资本市场改革政策持续推进，进而提升券商估值，并且在市场中性假设下，业绩增速将拐头向上。证券行业内部对政策的受益程度有所不同，龙头券商在投行业务、做市交易和产品创设业务上具有绝对的领先优势，受益程度更高，2019年龙头券商业绩将继续跑赢行业，实现业绩和估值的双重提升。
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