头号研报：5G商用提速带来投资性机会

　　“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中，我们通过层层对比和筛选分析，经过提炼、加工，每周精选3-6篇有质量的文章，以“带你读研报”为目的，力争通过研报学习，挖掘市场投资机会。

　　热点事件

　　1、中央经济工作会议提加快5G商用步伐

　　日前举行的中央经济工作会议提出，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。5G作为信息基础建设重点，直接投资规模较大，将推动产业链需求，高端器件国产替代空间广阔。

　　2、华为50GPAM4技术成熟奠定5G商用基础

　　华为表示50G PAM4产品化已经成熟，为5G承载规模商用奠定坚实的产业基础。PAM4信号作为下一代数据中心中高速信号互联的热门信号传输技术，被广泛应用于200G/400G接口的电信号或光信号传输。PAM4技术采用4个不同的信号电平进行信号传输，每个时钟周期可传输2个bit的逻辑信息，传输效率提高一倍，从而有效降低传输成本。

　　3、国产5G通信基站GaN(氮化镓)功率放大器芯片突破国际垄断

　　国产5G通信基站GaN(氮化镓)功率放大器芯片在中国发明成果转化研究院展区对外亮相。GaN芯片已完成多款产品设计，并已获得中电集团客户认证成功，计划2019年正式推出，将可全面满足中国5G通信基站对射频功率放大器的需求。GaN是第三代半导体的代表材料。采用GaN的微波射频器件目前主要用于军事领域及4G/5G通讯基站应用场景，出于军事安全的考量，国外对高性能的氮化镓器件实行对华禁运。，发展自主GaN射频功放产业，对于打破国外垄断具有重要的意义。

　　从产业链来看，5G投资规模有望达1.2万亿元，其中基站设施和传输设备分别占比45%、22%。基站天线、滤波器/功放、光模块、PCB投资，相比4G时代增幅分别为159%、356%、206%和206%，弹性位居各细分产业前列。而随着5G商用时代的到来，5G产业链相关板块细分领域将直接受益，在投资机会上建议关注板块龙头个股的短线机会，重点可关注光迅科技（002281）在业内推出第一款50G PAM4LR的产品，成为业内标杆，今年推出系列产品50G PAM4DWDM为OTN系统和5G承载网络提供了新的解决方案。博创科技（300548）全面布局光模块，子公司上海圭博研发硅光技术100G及以上速率光模块，产品将广泛应用于数据中心和5G承载网络；乾照光电（300102）凭借在砷化镓和氮化镓光电器件领域多年研发和生产的积累，投资16亿元加码半导体研发生产项目。海特高新（002023）旗下的海威华芯建立了国内第一条6英寸砷化镓/氮化镓半导体晶圆生产线，规划总投资20亿元加码产业化；通宇通讯（002792）主营基站天线和射频器件。天孚通信（300394）主营光通信元器件。东山精密（002384）2017年公司滤波器产品成功导入华为供应体系，至此客户涵盖华为、诺基亚、爱立信、阿尔卡特等国际5大通讯设备供应商中的4家。，公司收购艾福电子，开展陶瓷介质滤波器研发，并可向客户供应基站天线、滤波器和陶瓷介质材料，提高对通信集成商的“一站式”产品供应能力。春兴精工（002547）是精密铝合金结构件和通信射频器件领域的领先企业，目前已成为华为、诺基亚西门子、三星、阿尔卡特朗讯等公司的供货商，营业收入和供货量稳定增长。未来几年，在5G技术推进与网络建设的巨大市场机遇中，公司通讯设备铝合金结构件和滤波器射频器件业务在强大的垂直整合研发与制造平台的支持下，将拥有巨大的增长机遇。

　　(作者朱华雷执业证书A0680613030001)